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争夺克莱斯勒

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曾经救助克莱斯勒免于破产的菲亚特希望谋求百分之百控制克莱斯勒,从而能够拯救自己,但这一计划遭遇了狙击

9月23日,克莱斯勒递交了公开发行IPO的申请,预计融资10亿美元。这看起来是一个好消息。4年多前,这家美国汽车公司正为摆脱美国政府的破产保护而努力。但这对于母公司菲亚特来说,却并不是一个好消息。

作为克莱斯勒当年的拯救者,菲亚特对它的持股比例逐步提高到58.5%,尔后一直谋求百分之百控股,从全美汽车工人联合会(UAW)下属退休工人医疗信托基金(Voluntary Employees Beneficiary Association,简称VEBA)手中将剩余的41.5%股份拿下。但此番克莱斯勒急于返回公开市场,让菲亚特的计划可能落空。

为什么会这样?目前,UAW与菲亚特集团在退休与医疗信托方面有所争执。在菲亚特集团不愿满足其所有要求的情况下,相较大洋另一端的韩国,UAW并未采取罢工等似乎有些“初级”的手段,而是选择了施压推进克莱斯勒启动IPO程序。

克莱斯勒在提交给美国证券交易委员会的文件中称,IPO的净收益归UAW信托所有。更重要的是,在克莱斯勒公开发行股票之后,将为UAW退休工人医疗信托公开出售其在该公司的部分股票铺平了道路。

但对于菲亚特而言,这将加大其收购克莱斯勒全部股权的难度。此前双方一直未就收购价格等问题达成一致。因此,也有分析师认为,信托基金要求克莱斯勒集团提交IPO申请之举只是一种谈判战术,旨在强迫菲亚特同意支付较高的价格。

尽管如此,菲亚特和克莱斯勒首席执行官马尔乔内(Sergio Marchionne)已经宣布正在进行公开发行的准备工作。早前马尔乔内希望菲亚特完全掌控美国克莱斯勒汽车公司,然后再进行IPO。而现在,他还是决定“让市场说话”。

马尔乔内曾预测,倘若克莱斯勒申请IPO上市,时间将是2014年第一季度――但实际上克莱斯勒IPO时间提前了数月。

在克莱斯勒递交IPO申请的第三天,菲亚特董事长约翰・艾尔坎恩(John Elkann)表示,克莱斯勒集团计划进行的IPO交易很明显将令该集团及菲亚特的商业模式发生改变。

他说:“如果克莱斯勒上市,那么该集团和菲亚特就将变成两家公司;与只有一家公司相比,这肯定会令情况发生改变。”而其何时能够促成两家公司完全合并,则变成了风口浪尖的问题。

时光回溯至2009年3月30日,美国总统奥巴马敦促克莱斯勒与菲亚特公司在30天内就结盟事宜正式签署协议。当时,由于克莱斯勒未来仍命悬一线,因此业界都认为它为了自救将与菲亚特结成合作伙伴,但谁都没有预料事情会进行得如此迅速。

同年4月27日,为达到奥巴马政府的“苛刻要求”,UAW与克莱斯勒、菲亚特和美国财政部达成了它所称的“相当痛苦”的“让步性的协议”。这份协议取代了UAW在2007年与克莱斯勒达成的协议,并且修改了有关公司承担100亿美元的未来退休人员医疗福利的条款。这为菲亚特收购克莱斯勒铺平了道路。

当时,人们预计与菲亚特的结盟协议将为克莱斯勒带来超过100亿美元的收益并使其北美工厂减少5000个工作岗位,更重要的是――双方的协议为克莱斯勒带来的价值“将等于或超过它从美国政府获得的贷款”,并使克莱斯勒的产品开发时间减少3-5年,同时利用其北美工厂为菲亚特生产车辆还可以提升闲置工厂生产率。

而菲亚特也可以利用克莱斯勒在北美的经销网络进入北美市场,同时还可获得大型SUV的平台。但显然,处于破产边缘的克莱斯勒在当时更为需要菲亚特,甚至有人称菲亚特是克莱斯勒“唯一的救命稻草”。

最初菲亚特用2500万美元获得了克莱斯勒20%股权,随后又增加到46%,2011年7月,又用5亿美元从美国政府手中获得6%的克莱斯勒股份,令美国政府提前6年从克莱斯勒公司的救助计划中退出。2012年初,菲亚特将对克莱斯勒的持股比例增加到现在的58.5%。

菲亚特帮助了克莱斯勒免于破产。但时至今日,角色转换。欧洲市场疲软之下的菲亚特,日益需要克莱斯勒的扶持――这或许也是UAW再次开始与菲亚特就以往妥协的协议进行讨价还价的原因之一。

渡过危机后的克莱斯勒早已扭转了后靠母公司菲亚特过活的时光。正如马尔乔内曾无数次说过的那样,克莱斯勒已不再是一家让员工时刻担心失业的公司,它“正朝着未来、朝着目标勇往直前”。如今由于欧洲市场危机,菲亚特却不得不依靠克莱斯勒在美国市场强劲的表现来苦苦支撑。

菲亚特目前在欧洲的汽车销量节节下滑,而克莱斯勒在美国市场,保持了连续41个月的同比增长,并打破了自2007年以来的同期汽车销量最高历史纪录。今年前8个月累计售出121.4万辆,比去年同期增长了10%。

虽然从经营情况良好的克莱斯勒身上,能获得不少的利润分成,使菲亚特在一定程度上抵消欧洲车市危机所带来的负面影响,但是,菲亚特迫切地想拥有克莱斯勒的现金流,来帮助其进一步扩张――而这也是菲亚特想要买下克莱斯勒所有股权的主要原因。

目前菲亚特在拉丁美洲业绩也不错,但欧洲市场疲软,而在亚洲市场更为薄弱,尤其是在中国,菲亚特错过了突破瓶颈的机会,但巩固和发展其在亚洲的脆弱地位显然是菲亚特所希望的,而如果它持有克莱斯勒的全部股权,那么这就将容易很多。

虽然克莱斯勒在欧洲地区表现一般,且在亚洲,尤其中国地区的产品和生产都较为不足。但其Jeep车型在中国仍有着广泛的簇拥。而克莱斯勒正在计划于中国生产Jeep车型。

UAW能够得偿所愿吗?《汽车商业评论》认为,答案或许是肯定的,因为菲亚特必须要依靠克莱斯勒才能够渡过欧洲的危机和解决亚洲的僵局。