股市拒绝“无形之手”

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今年的股市犹如一匹脱缰之马，A股市场不断地诞生着纪录，不知停息。短短四个多月时间，上证指数的涨幅已高达50%。其间个股表现异彩纷呈，低价股、题材股等你方唱罢我登场。投资者纷纷享受着这难得一遇的牛市盛宴。

没有无缘无故的爱。市场做多激情的爆发源于其赚钱效应，大量投资者的蜂拥而入为市场带来了源源不断的资金流，这也是股指频创新高的动力。严格地说，股指的强劲走势不仅仅是因为流动性过剩，去年年报与今年一季报的良好业绩同样也是支撑牛市的重要一环，当然还包括投资者对于中国股市未来的信心。

牛市不言顶，事实上也没有谁知道顶在何处。但很明显，股指的快速飙升，平均P/E值的走高还是引来了一片担忧之声。在全球都在关注中国股市的同时，股指的大涨是否会导致监管部门的调控也成为其中的一个焦点。

但笔者以为，股市不需要政策的“无形之手”，市场的问题还是应该用市场的办法来解决，特别是在监管层大力推行市场化的今天。这也与证监会相关负责人不干预指数涨跌的观点相吻合。

中国股市向来都有“一放就乱，一管就死”的“传统”，B股如是，A股亦然。回首以往，历史上的每一波行情无出其右。而对于这轮牛市，是由原先7000万投资者付出超过万亿市值的代价换来的，并且是在股改实施后才引爆的，无论是市场的参与者，还是监管层，均没有理由不好好呵护和珍惜。

动用行政资源打压股市，不仅与监管层推行市场化的原则相悖，而且会严重挫伤投资者刚刚建立起来的信心。与此同时，面对着如今的9000万投资者，也不利于社会的和谐与稳定。

辩证地看，无论目前股市存在局部泡沫也好，还是今后逐渐走向非理性也好，自有其“合理性”的一面，如同股改前上市公司股权分置桎梏下长达四年多的大熊市。

本质上，股市的超强劲走势还是由市场的供求关系决定的。在基金发行无法满足投资者需求、开户人数剧增等背景下，大量热钱的涌入与新股的供给形成了鲜明的对比，供求矛盾的失衡才是其中最根本的原因所在。

股市是否需要调控？其实，今年央行一次加息、三次提高存款准备金率应该也能说明一些问题，尽管其并非专门针对股市。因此，笔者以为，缓解当前的牛市“困境”宜对症下药，增加新股的供给不失为其中的方法之一，也符合监管层推崇的市场化，而决不是某些人所鼓吹的出台严厉的行政措施。否则，中国股市将重回“政策市”的老路，这却不是我们所愿意看到的。