外贸企业赊销信用风险分析
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我国加入世界贸易组织之后，整个经济日益溶入世界经济的潮流之中。在与各国的经贸往来中，金融风险已引起国人的普遍关注，而外贸信用风险却未得到足够的重视。一些企业为了在激烈竞争中争夺市场份额，对贸易伙伴的信用要求相对下降，从而使信用风险显著增强。
长期以来，信用证（L/C）这种以银行信用作为付款保证的支付方式一直处于主导地位。20世纪六七十年代，全球进出口贸易额的85％以上都是采用信用证方式来结算的。但进入九十年代以来，信用证支付方式的使用率却迅速下降了，而非信用证支付方式，如赊销（O/A）等以商业信用为付款保证的支付方式却大行其道，很快成为国际贸易中的主流支付方式。据统计，欧美企业的信用证使用比例已降至10～20％，但其坏账率只有0.25～0.5％，而我国企业使用信用证的比例高达80～90％，坏账率却高达5％。这说明信用证并不能与规避风险划等号，商业信用成为国际贸易的中心所在，外贸企业只有加强对信用风险的分析和管理，才是防范贸易风险的良策。
对外贸易信用风险是指企业在对外贸易活动中，由于提供商业或货币信用而债务人不能按期按量地偿还对该企业负债的可能性。对于赊销这种支付方式存在风险这一事实，一般人很容易理解，因为它是企业坏账、呆账、三角债产生的根源。本文从我国外贸企业赊销信用成本与风险两个方面进行分析论述。
1、成本分析。外贸企业赊销信用成本是指与外贸企业从事赊销业务时所有成本的综合。主要包括以下三个方面：
（1）融资成本。从银行贷款是要付利息的。而企业对客户进行赊销是不能收取利息的，只能是无偿地将钱借给买方，结果是卖方（非银行）为交易提供了融资。举个简单的例子：假设卖方向买方赊销10万元货物，按短期借款利率10％计算，若赊账时间是一个月，意味着卖方的融资成本为833元，若赊账三个月，卖方的融资成本是2500元，若赊账六个月，卖方的融资成本将提高到5000元。也就是说，如果这10万元是卖方从银行贷来的，他要向银行支付这笔利息，如果这10万元是卖方自有资金，则它将损失掉这笔利息收入。从中可以看到赊销给企业带来的融资成本。
（2）机会成本。机会成本是指放弃其他投资机会错过的价值。外贸企业采用赊销方式产生应收款项，其实质是资金占用，而资金是有时间价值的。这部分资金可以用来投资以获得利润，因此应收款项的持有是有机会成本的。对机会成本的一个比较能够接受的衡量方法是，机会成本相当于如果将这笔资金进行稳健地投资，所能获得的投资回报。显然，机会成本应超过企业的融资成本，否则企业就不会去融资。简单地说，机会成本可以认为是资金占用数量乘上占用时间再乘上企业平均利润率。因此，赊销产生应收款项的机会成本随着账款回收期限的增长而上升，同时与应收款项的数额成正比，也就是说企业采用的赊销交易越多，信用政策越宽松，产生的机会成本就越大。
（3）管理成本。企业对赊销的管理要耗费大量的时间、人力和物力，如客户资信调查、应收款项分析监控、催收账款等。赊销的管理成本是指从应收账款发生到收回期间，所有与应收账款管理有关的费用总和。包括：客户调查费用、应收账款监管费用、收账费用、内部管理程序、场地、人员、办公等费用。
2、风险分析。赊销给外贸企业带来的信用风险具体包括以下方面：
(1)现金周转风险。尽管买卖双方在交易之前可以签订周密详细的合同，对双方的权利和义务进行约订，但是由于买卖活动中存在着许多不确定的因素，卖方可能不能按时收回应收款。如买方公司拒绝付款，或因破产而丧失付款能力。在这种情况下，卖方却不能因此不履行自己的义务：支付其供应商的账款、员工工资、生产费用、税款等，导致其面临现金周转的困难。卖方必须先抽出银行存款支付这些费用，或从银行贷款，但会导致融资成本增加，或拖欠供应商货款，导致三角债产生。由此可见，现金周转风险对企业的打击有时是致命的。
(2)坏账风险。所谓坏账，就是买方拒绝付款或已经完全丧失了付款能力。事实上，无论是逾期账款还是坏账，其损失都并不仅限于实际已发生的该笔损失，还会带来恶性的连锁反应――逾期账款会影响企业的资金周转，增大企业的融资成本，进而影响企业的盈利水平；坏账则需要额外增加几倍的销售额才能弥补。举例来看：假定一个企业其盈利率为10％，售出价值1000元的产品，可获利润100元。如果买方不能如期付款，企业就会因此影响到投资、购买新设备、扩大再生产等环节。如果根本收不回货款，则企业要想弥补这1000元坏账的损失，就需额外完成10笔等额的销售计10000元，并且前提是没有任何风险。其结果是，新追加的10笔销售额以及与其相关的所有采购、生产、保管、储存、管理等各个部门，全都等于没有创造任何新的价值，没有带来丝毫利润增长。这种恶性的连锁反应，往往会损害企业的总体经营目标。坏账比例过高，甚至可能影响企业正常的经营活动，对企业的生存和发展造成直接威胁。
除此之外，由于对外贸易是跨国界交易，存在许多不确定因素，还增加了一个目标客户所在国的国家风险，很容易造成贸易双方彼此缺乏了解和沟通，或存在信息不对称等状况，采用赊销这种贸易方式，卖方所在的外贸企业所面临的信用风险更是大大增强了。
然而，赊销的成本和风险如此之大，并不意味着企业就要停止进行赊销或尽量减少赊销。相反，如果能够有效地控制赊销的成本和风险，将其降低到最低限度，企业反而应该增加赊销的比例。因为这不仅是国际买方市场的基本要求，也是企业增加销售额的基础。外贸企业要想有效的控制赊销的成本和风险，就必须加强与赊销有关的信用风险管理。企业自身作为承载信用风险的最基本单位，应在完善企业内部风险管理机制的基础上，建立信用风险决策机制，以增强对风险的控制能力，对外贸易信用风险预警系统的建立则是信用风险决策机制中最重要的环节。而在此之前，正确识别预警信号，对建立系统具有重要的参考价值，可以说是关键的一步。
二、外贸企业赊销信用风险预警管理系统及其预警信号的识别
1、外贸企业信用风险预警管理系统建立和运行的必要性。(1)对对外贸易环境变动进行监测与评价，以此明确对外贸易活动中面临或可能面临的不利环境变动所造成信用风险的产生。监测范畴主要是国际经济景气度、国际政策环境的变化趋势及发展状态，以及其他环境（文化、自然等）的变化。一句话，就是检测贸易对象国的国家风险。(2)对对外贸易客户信息进行监测管理与评价，以此明确并控制客户综合信用的运行状态。监测的对象主要是企业内部客户风险管理职能体系的运行状态、运行秩序的可控性。通过对管理系统“安全”度的监测，提供客户风险管理体制的优化运行模式。客户既是企业的最大财富来源，也是风险的主要来源，全面的、真实的客户信息是信用控制的基础。在计算机技术支持下，信用管理部门通过各媒介（如业务部门提供订单、合同和买方的信用申请等）和各种途径（如向委托机构进行咨询、拟写资信调查报告等），研究买方的综合信用状况，作出信用决策。(3)对企业内部风险管理失误与不足进行监测与评价，以此明确并控制信用风险管理行为的过程与结果。监测对象就是业务部门（群体）和业务人员（个人行为）风险管理行为；同时，监测风险管理失误同信用风险之间的因果关系和转化关系，并提供管理行为优化模式，即监测和管理企业自身风险因素。为此，外贸企业首先要对目标客户风险（客户所在国国家风险及目标客户本身信用风险）和外贸企业内部风险信号进行初步识别，这是构建对外贸易信用风险预警管理系统的基础。
2、对外贸易信用风险预警管理系统的内容。对外贸易信用风险预警管理的内容，包括对外贸易信用风险的成因、演变过程，以及他同正常贸易状态的相互转化关系，揭示对外贸易信用风险的管理规律，并构建信用风险决策机制。风险重在防范，而预警系统就是第一道警戒线。大量事实表明，对外贸易信用风险存在于外贸活动的各个业务环节之中，因此预警系统具有全程监控的功能，即从接触客户、谈判、签约、发货、制单、收账到收账失败全程信用风险预警。为此，预警管理以寻找外贸信用风险的表现征兆为研究起点，以分析各种信用风险现象的成因机理为手段，以建立信用风险的评价与诊断体系为途径，构建信用风险的预测监控与对策的预警体系。外贸信用风险预警管理系统的研究内容，可以分为四个相互对立、相互联系的部分：外贸信用风险的成因、外贸信用风险的诊断和评价、对外贸易信用风险的预警机理，以及转化对外贸易信用风险的管理机制。
3、外贸企业赊销信用风险预警信号的识别。建立风险预警系统的首要任务是识别在不同方面反映对外贸易经营中信用风险活动趋势的预警信号。按外贸信用风险来源差异，分为目标客户风险信号和外贸企业内部风险信号。而目标客户风险信号又可分为客户所在国国家风险信号和客户信用风险信号。
(1)国家风险预警信号。又包括政治风险信号和宏观经济风险信号两个方面，该类预警信号用来判识一个国家的政治、经济状况或前景是否会引起与该国进行贸易的风险和损失，即在现在或未来一段时间，贸易伙伴是否愿意并能够偿还其未清的债务。这是对对外贸易外部经营环境的总体评价。（图1）
(2)客户风险预警信号。客户既是企业最大的财富来源，也是风险的主要来源。因此，能否及时获取客户信用风险信号，直接维系着早期预警系统的顺利启动和信用风险管理的实效。与国家风险的各种预警信号相比，客户风险信息源更直接、更真实、更易追踪和监测。他们是判识客户在信用贸易活动中是否会发生信用风险的“第一线”预警信号。（图2）
(3)外贸企业内部风险预警信号。在众多的信用风险案例中，企业内部风险是最大的隐患。因此，该组信号是判识企业风险管理过程是否发生管理波动或失误，一些不良或低效的管理行为而导致信用风险的预警信号。（图3）
以上分析可以看出，外贸企业在进行赊销业务时，其信用风险预警管理系统的预警信号并不是杂乱无序、难以识别的，只要相关部门和人员细心观察，及时、准确、全面地收集并传递给预警系统，大多数信用风险就可在造成损失前被规避。我国外贸企业由于多方面的原因，出现了大量的应收账款问题。我们应从中吸取深刻的教训，尽快建立科学、完善的信用风险预警管理系统，并将信用风险的管理摆在重要的战略地位，既要面对激烈的国际市场竞争，争取扩大销售，挤占更多的市场份额，争取更多的客户，又要及时采取风险防范措施，将风险可能导致的损失降到最低。只有这样，才能及时回收资金，加速企业的资金周转，提高企业的经济效率。■