熟悉“游戏规则”再去“玩”

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近日，国家外汇局宣布批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，居民个人可在天津滨海新区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接投资香港证券市场。这意味着，此前只能做“地下炒港股”的人，现在也不必再遮遮掩掩“打球”了。

消息传出，即引起了港股强劲反弹，也没有阻挡A股冲上5000点的牛市脚步。由此看来，两地投资者对政策的解读趋于一致的理性，内地个人投资者直投港股作为一项决策，它的起点和终点必须是双赢，虽然其中机会与风险并存。

“批准开展境内个人直接对外证券投资试点，有利于国内资金进入海外市场，缓解外汇储备过多的压力。”中国银行金融专家谭雅玲说，中国资金进入国际市场，借鉴国际市场先进金融理念和技术，有利于提高投资者资金收益。以试点方式开展，保证了个人对外证券投资的稳步和有序进行。

尽管外汇局表示，放宽个人对外投资的汇兑限制，是促进境内个人充分利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益的有益尝试。而由于试点期间居民直接投资海外证券市场仅限定H股市场，该项措施无疑对港股市场极为有利。不过，从境内投资者方面来看，目前投资香港市场的风险仍然很大。

其中，最大的风险仍是来自于汇率上的风险。由于目前正处人民币升值阶段，居民如果通过购汇到香港投资需要承担较大的机会成本，这需要有一个较高的收益率水平才能冲抵。而随着居民投资风险意识的不断加强，尤其是近期美国次级债事件的发生，也越来越让境内投资者意识到国际市场投资的复杂性和风险之高，因而投资也会更加慎重。

有关人士告诉记者：“内地与香港股市的投资理念完全不同，投资者应熟悉投资规则后再进入。”

据记者了解到，香港股市不设每日涨跌幅限制，交易采取T+0方式，这种方式涨起来更加刺激，但跌起来更会让人心惊肉跳。香港这几年的牛市固然造就了一些几年翻了十几倍的大牛股，但在短时间股价就跌去90％的个案一样也有。所以，投资者会在香港股市将面对一套陌生的交易规则。

专家提醒投资者投资港股和投资A股的差别还是很大的，首先，香港的股市是和全球资本市场直接关联的，美国经济数据、欧盟的政策，甚至一些国际大公司的盈亏，都会直接影响香港股市的涨跌，投资者需要眼观六路、耳听八方。

其次，对内地投资者来说，目前对香港上市公司的信息获得是比较少的，内地券商能够提供的服务也是不足的，这都会增加在香港投资的风险。

第三，虽然不少公司在内地和香港两地同时上市，但A股H股同股不同价的现象比较严重，A股价格普遍大大高于H股。有统计显示，最高的A股价格是H股的7倍左右。

另外，专家还特别指出，不少新入市的投资者往往喜欢听消息炒股，如果投资港股也到处打听消息的话，所面临的风险将比A股更大，因为港股是不设涨跌幅的。