浩达国际 不断调整

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浩达国际董事总经理、亚洲区主管 赖柏盛

在与GP接触时，明显能感觉到他们态度上的转变，现在人民币基金的火热，也给GP的募资多了一种选择。

作为一支来自欧洲的老牌FOF基金，浩达国际2010年在中国市场人民币基金热火朝天的大环境下，保持了低调观察、磨合调整、稳步前进的方针。“我对浩达国际在2010年的成绩还是比较满意的，先后投资了近四家国内的基金。”浩达国际董事总经理、亚洲区主管赖柏盛表示，虽然浩达国际的亚洲区总部位于香港，但是团队成员在2010年频繁造访内地，接触了很多内地的基金管理人，为的就是时刻了解内地的投资形势，抓住内地的投资机会。

浩达国际目前资金管理规模50亿美元，在全球已经投了200多支基金，亚洲大概占10%，中国目前大约占亚洲投资总和的30%。

作为美元LP，赖柏盛坦言切身感受到了来自人民币基金崛起的压力。以往，美元基金占了中国私募投资的大部分，美元LP成为众多中国GP的募资的对象。而今人民币基金的大量涌现，对于美元LP来说，在中国开展业务确实增加了变数和难度。“我们在与GP接触时，明显能感觉到他们态度上的转变，现在人民币基金的火热，也给GP的募资多了一种选择。所以我们意识到，如何在人民币基金开始普遍的情况下与GP和其他LP良好互动，也是非常重要的。”

人民币基金正在逐渐成为中国GP的一项主流的资金来源。从2007年以来，这种趋势愈来愈明显。人民币基金的大量涌现带来了相应的竞争。大多数人民币基金可追溯的历史很短，在运作上不是很规范，要求的尽职调查也相对简单。故此，很多潜在的内资目标公司认为，人民币基金资金充足，出手阔绰的同时，投资要求也较宽松。在这种情况下，他们会倾向选择人民币基金。目标公司层面固然如此，GP们也受到相应的影响。因为有了人民币基金，GP在资金募集时就有多了一个选择，而且和美元LP谈投资条款时有了更多讨价还价的余地。

赖柏盛认为，人民币基金对于整个中国的PE行业的生态和健康发展是不可或缺的。虽然在短期内，美元LP受到的欢迎度可能会下降，投资机会也相应减少，不过当中国私募市场成熟时，行业将有配套的本地GP、LP、被投企业和退出渠道等完善的体系，美元基金虽然分得的份额可能较小，但是由于市场的规模和投资机会要比现在大得多，美元基金的投资也将受到较少的外汇限制，美元LP的所得也许会比现在更可观。

对于2011年，赖柏盛表示浩达国际依然将在不断调整中继续前进，经过了2010年的磨合，2011年的投资力度应该会相应加大，自己也将把工作重心更多地转移到内地业务中。在投资策略上将依然秉承着一贯的“4C标准”――Capital efficiency（资本效率）、Cycle experience（周期经验）、Cross-border perspective（跨界视野）和Cultural affiliation（文化融合）。