理财宝宝步步进逼 国债金光不再

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“不是不好买，是根本抢不到。”

“我已经有四五年没有抢到国债了。”

曾几何时，购买国债对大多数人而言是一种奢侈。

然而，今年4月11日，财政部公告称，2 014年记账式附息（七期）国债于当日完成招标工作，实际发行面值金额207亿元。相比计划发行的280亿元，此次国债发行仅完成了74%的任务。从前买国债可是“一债难求”，今日的国债发行却是遭遇冰霜。如此天壤之别，直观的印象是国债失宠了。

国债往日荣光：用“秒杀”来形容

即便彻夜不眠，也要排队购买国债。第二天银行大门一开，购买国债的市民便一涌而入，争先恐后地冲到了柜台前……这样壮观的景象，在多年前的国债发行日，几乎都要上演一遍。其时，用“秒杀”来形容市民购买国债的热情，一点也不为过。

在十多年前，特别是2000年以前，银行理财产品相对单一，民众投资渠道较少，除了定期存款之外，恐怕最受欢迎的就是国债了。国债拥有发行网点多、购买方便、可提前兑取等特点，而且收益率相对较高，加上是以国家信用为担保，自然也就受到了市民的青睐。

一位张姓记者回忆说：“在最低气温零下4摄氏度的银行门口，一群裹着大衣的老人一夜不眠，在冷风中排一夜的队，为的就是买到第二天上午开始发行的国债。他们当中最早的头天下午4点就挨门口坐着了，年龄最大的有80多岁，也有少许替父母排队的年轻人，也有拄着拐杖的老人。为维护次序，他们还制作了排号票，从头天下午就开始在银行门口发号，票号一共做了差不多有20 0张。”张记者还说，像这样在一家银行门口排上一两百号人等着购买国债的现象，并非只是某一家银行有，而是各个银行都这样。

同样火爆的场面，在2 0 0 8 年也有发生。20 08年是金融市场剧烈波动的一年，股票、基金、国际大宗商品纷纷在这一年遭遇重创，不但没有了往日的牛气冲天，而且还陷入了泥潭，投资者亏损严重。而作为“理财明星”的国债，顺理成章地成为投资者的抢手货，特别是受一些6 0岁以上老人的追捧。据人民网当时报道，“2008年第三期200亿元凭证式国债于6月10日开始销售，开售后一小时内就被市民抢购一空。其中一家银行开门后的半小时内，该支行国债的额度就售罄了，仅有十多位顾客购买到了该期国债。不少半夜就开始排队的购买者只能遗憾离场，没有买到的顾客纷纷感叹国债僧多粥少。”

国债今朝落寞：销售遇冷

今年4月10日新一期国债发行时，甚至没有引起人们太多的注意。

一位银行理财经理告诉记者：“2 014年凭证式（一期）国债，全国发行额度总计5 0 0亿元。其中3年期国债票面年利率为5%，最大发行额300亿元；5年期国债票面年利率为5.41%，最大发行额200亿元。3年期的基本上在开卖的第二天能售完，5年期的在开售四五天后仍剩余好几百万。”

从之前的瞬间被“秒杀”，到现在的近一个星期还未卖完，昔日的“金边债券”今日为什么会失宠？

业内人士认为，在互联网各种“宝宝”风行、银行各种短期理财产品狂欢之际，如今国债发行渐渐沉静了下来，这或许就是它失宠传递出来的信号。

TIPS

中国为什么要购买美国国债

数年来，中国政府持续购买美国国债。自2008年开始，中国成为美国第一大债权国，到2014年2月，中国所持美国外债的比例达到21.6%，金额达12729万亿美元。然而，中国为什么要购买美国国债？这是一个说几天几夜也回答不清楚的问题，简要而言有以下几点。

其一，美元是世界货币，中国出口的商品都是以美元来结算的。中国储备中有大量的美元，购买美国国债是一种投资动机，且回报率较稳定，毕竟美国是一个经济大国，风险也较小。

其二，出于国家战略考虑。中国将自身与美国捆绑在一起，虽不知道是否可以“牵一发而动全身”，但至少与美国的命脉扯上了关系，在以后的经济往来中，美国应该不敢那么傲慢了吧？

其三，人民币不断升值，购买美国国债能够规避一些美元资产的贬值风险。其四，中国作为一个发展中国家，需要的是稳定，购买美国国债是从维护国家经济安全出发，为防范金融风险而准备。

失宠原因一：利率与银行存款相比没多少优势

不够高的收益以及一年期以上的投资期限，是国债面临的最大问题。例如，2 014年凭证式（一期）国债 3年期年利率为5%，5年期年利率为5.41%，银行定期存款3年期和5年期的年利率分别为4. 25%和4.75%，而且自2012年6月7日起，央行规定金融机构在基准利率的基础上，允许存款利率最高可以上浮10%，也就是说，4. 25%和4.75%的年利率还没有达到最高值。

将2 014年凭证式（一期）国债与同期银行定期存款对比之后可以发现，2014年凭证式（一期）国债3年期和5年期比同期银行定期存款年利率仅仅高出了0 .7 5%和0.66%，而且这还是在银行存款利率没有上浮的情况下的数字。此外，各银行推出的丰富的理财产品，在收益和期限方面也不亚于国债，致使国债遇冷，黯然失色。

从上面的图表列出的理财产品可以看出，其年化收益率都在5%以上。从上面的图表还可以看出，募集期超过一年时间的没有。这只是工行的部分理财产品，短时间内年化收益率便达到如此，那些平时比国有银行利率更高的商业银行就更不用说了。想必在国债与银行短期理财产品之间，银行推荐的肯定是银行短期理财产品吧！

失宠原因二：期限太长 没互联网理财产品灵活

在没有更好的理财产品的年代，国债的收益率是非常可观的，但随着互联网金融等一些新兴理财渠道的兴起，作为传统理财方式的国债，也逐渐失去了吸引力。

最近风头正劲的各种互联网“宝宝”，就是让国债失宠的一个重要原因，比如众所周知的余额宝。4月18日，天弘增利宝货币基金一季报公布，截至2014年3月31日，余额宝规模为5413亿元，成立日至2014年一季度为用户盈利57亿元。

记者查询增利宝7日年化收益率发现，整个4月份在5.373%到5.04%之间，5.04%也是4月最后一日才出现的数据，今年以来都未低于5%，在年初甚至一度逼近7%。面对如此大诱惑的互联网理财产品，怎能不让老百姓动心？

一位购买余额宝的白领称：“买国债时间拖得太长，如果急需用钱，要取出来很嗦的。”

现在市场上一般都是中长期的国债，一年期以下的国债几乎没有。可是，“宝宝”们拥有活期存款的灵活优势，可以随时兑取，又有比国债高的收益率，同时投资门槛又低，适合各类人群，因而在层出不穷的“宝宝”们面前，国债就逊色一筹了。

失宠原因三：持有人群多是老年人

国债主要持有人群是60岁以上的大爷大妈，相对而言比较单一。

国债因为收益稳定，操作简单，所以年长者喜欢。互联网金融来势汹汹，“宝宝”们抢占了国债的不少市场份额，风险承受能力较强的年轻人更是主力。截至2月2 6日，余额宝的用户数已突破8100万， 与众多老年人排队买国债相比，余额宝分流的人群无疑是酷爱网购的年轻人。看上去，这与国债的主流人群中老年人没有冲突，但国债能稳住这部分市场就不错了，想占据年轻人这块市场，估计是有一定难度了。原本就四面楚歌的国债，这样一来，持有者的局限性也越来越大了，如何破解这一道难题，也显得尤为重要了。

况且，在记者身边也不乏年长者开始尝试新鲜的互联网理财产品，毕竟像余额宝这样既便捷、收益又高的肥肉，谁也抵挡不住它的诱惑。

值得一提的是，去年的“钱荒”也是目前国债失宠的一个原因。“钱荒”让许多银行上浮了存款利率，导致银行短期理财产品的收益飙升，投资者倾向于此，如此便卷走了投资者手中不少资金，也就没有太多闲钱购买国债了。