企业货币资金最佳持有量确定模式的探讨

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中图分类号：F270 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2011)06-000-01

摘 要 对于一个企业而言，货币资金是企业流动性最强的资产，加强对其的控制和管理，对于保障企业资产的安全具有极其重要的意义。当今的企业竞争力，已经不是单纯的企业资产，生产能力，或是企业所处的行业可以决定的时代了。在现在这个社会日益发展迅速的信息爆炸时代，货币资金的多少并不能说明任何问题，关键是管理货币资金的能力，在保证生产经营活动所需货币资金的同时，尽可能地节约资金，减少其持有量，而将闲置的货币资金用于投资以获取一定的投资收益。企业应该重视货币资金最佳持有量的控制管理，为企业创造出更多的利润。

关键词 货币资金 持有量 模式

一、企业货币资金管理的目标

企业货币资金管理的目标就是在保证生产经营活动所需货币资金的同时，尽可能地节约资金，减少其持有量，而将闲置的货币资金用于投资以获取一定的投资收益。这样，既能满足企业日常的货币资金需求，降低企业的财务风险，又能充分利用闲置的货币资金，增加企业的收益。货币资金的管理目标就是要在降低企业风险与增加收益之间寻求一个平衡点，确定最佳货币资金持有量，提高资金的收益率。

二、货币资金最佳持有量的确定模式

货币资金是企业主要的支付手段，又是一种非盈利性的资产。货币资金持有不足，则可能影响企业的生产经营，加大企业的财务风险；货币资金持有过多，则会降低企业的整体盈利水平。因此，企业确定最佳货币资金持有量具有重要的意义。确定最佳货币资金持有量主要采用现金周转期模式、成本分析模式（重点介绍）、存货模式和随机模式。

（一）现金周转期模式

现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。

现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。这个过程经历三个周转期：存货周转期，将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期，指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间；应付账款周转期，从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间。现金周转期的计算公式：

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

最佳现金持有量=（公司年现金需求总额/360）*现金周转期

（二）成本分析模式

成本分析模式是根据现金有关成本分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本而不考虑管理费用和转换成本，在这种模式下最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。

第一：机会成本

现金作为企业的一项资金，占用是有代价的，这种代价就是它的机会成本。企业为了经营业务，需要拥有一定数量的现金，因此，就必须付出相应的机会成本，现金持有量越多，机会成本就越大。

第二：管理成本

企业持有现金就会发生管理成本，现金的保管是一项谨慎的工作，必须花费一定的人力和物力，如安全措施、管理人员工资等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。

第三：短缺成本

现金的短缺成本，是指因缺乏必要的现金，不能应付正常的业务开支所需，致使企业蒙受损失或为此付出的代价。如丧失购买机会可能导致原材料供应中断、造成信用损失、得不到折扣等。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。

综合考虑上述三项成本，其和最小者就是最佳现金持有量。在实际工作中，最佳持有量的计算比较简单。先计算各种方案的机会成本、管理成本和短缺成本的总和，再从中选出总成本最低的现金持有量即为最佳的现金持有量。

某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料见下表：现金持有量备选方案，据以选择最佳现金持有量：

三、结论

从某种意义上讲, 并没有一种完美的货币资金持有量确定模式, 因此通过以上各种方法确定的货币资金持有量只具有决策参考价值。原因是: (1) 各种模式对于非正常、意外情况下货币资金持有量的确定可靠性差,而现实中几乎所有的企业都必须应付各种非正常、意外情况, 因而模型的适用范围被大打了一个折扣, 其相对性是不言而喻的。(2) 现实中各种企业的实际情况千差万别, 并非以上所有模型都适用于某个具体的企业, 因此各个企业对于以上模型及其应用结果不能盲从。(3) 模型本身只是基于当前人们的认识得到的, 其本身的科学性值得进一步探讨。(4) 即使模型本身是正确的, 各个企业运用时所收集的资料也未必是完全的、真实的。

参考文献：

[1][美]米谢勒•奥曼•沃德,詹姆斯•萨格纳.现金管理最佳实务.经济科学出版社.2006.

[2]任碧云.货币、资金与经济协调运行研究.中国财政经济出版社.2005.

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