买基金切忌贪便宜

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投资者与其关心基金净值的高低，不如关注开放式基金的预期投资汇报率。也就是说，如果你用1万元的资金来投资基金，你所关注的应是你的1万元可以获得多少投资回报，而不是这1万元可以购得多少份基金。

牛气冲天的2006年促生了很多2元基金。今年以来，部分基金更是迅速突破3元。高净值的基金还能买吗?很多投资者都有这样的问题。我的答案是――只选对的，不怕贵的。

投资者在选择基金时，需要有两点意识：一是成熟的投资应该着眼于长期，这样才能分享中国经济增长带来的价值增长；二是在选择基金的时候，在关注投资业绩的同时，更要考察基金业绩背后的实质性因素，包括基金公司投资理念的有效性、投资研究团队的实力、投资流程的严密性、风险控制程度等多方面，这也是国际上通行的选择基金公司和基金的主要标准。

一般而言，有效的投资理念、合理的资产配置、再加上严格的风险控制，能使基金的业绩表现具备持续性和可复制性。如果这些方面都经得起考验，这样的基金公司就值得投资者信任，可以进入投资候选名单。所以，投资者在购买基金的时候，重在选好的基金公司、选择与自己风险承受能力匹配的基金，而不能把基金的净值作为购买基金的唯一决定因素。

对高价基金产生误解是因为很多投资人其实并不明白基金净值的含义。开放式基金有别于股票最重要的一点就是，开放式基金的净值代表基金的内在价值。净值为1元的基金，其内在价值就是1元，净值为2元的基金也实实在在地反映了基金投资组合的市值水平。

基金的净值和股票价格其实是两个完全不同的概念。大家知道股票投资赚钱的原理是低价买入、高价卖出，因为股票的价格是由供求双方决定的，所以有可能其价格并不等于它的实际价值。我们在面对高价位的股票时，常常会听到“估值过高”的说法，言下之意就是这样的股票很难再有上升空间，而下跌的风险却很高。大多数时候，如果股票价格太高，我们会怀疑其价格高于其价值，因而不会选择买入。

但对于开放式基金而言，高价基金是另一回事情。基金的价格，即基金单位净值是基金的净资产和基金总份额的比值。投资者可以根据当天的净值申购或赎回。基金单位净值就是基金实际价值的真实反映，并不存在溢价或折价，所以并不存在价格高就风险高的问题。也就是说，如果你买入2元的基金，代表的是买入价值2元的资产。对基金经理来说，他们的工作就是发觉价值低估的股票，卖出不看好的股票，所以基金的净值基本上反映了基金经理对当前市场的把握水平，用便宜或者是贵来衡量是不恰当的。

一般而言，基金净值比较高，唯一能说明的是基金管理人一段时间以来的运作水平比较高，说明该基金持有的股票比其他基金持有的股票涨得更好，说明基金管理人在过去一段时间为投资人赚取的收入超过其他基金。在美国，还有不少基金净值超过100元的基金，照样不断有投资者选择申购，就是这个原因。

投资者与其关心基金净值的高低，不如关注开放式基金的预期投资回报率。也就是说，如果你用1万元的资金来投资基金，你所关注的应是你的1万元可以获得多少投资回报，而不是这1万元可以购得多少份基金。例如你买的是净值为2元、投资回报率为20％的基金，你虽然只得到5000份基金单位，但你获得的是2000元的投资收益。相反，如果你买的是净值虽只有1元，但只能带来10％回报的基金，你虽然得到了10000份基金单位，但投资收益只有1000元。

过去一段时间，我们可以看到很多2元基金涨为3元基金的速度非常快，就是这个道理。对2元基金来说，上涨50％到达3元，而1元基金上涨50％到1.5元。所以未来，上涨速度快的基金和慢的基金之间，净值的差距会越来越大。

(本文作者现任汇添富优势精选基金经理。浙江大学生命科学院理学硕士。曾任申银万国证券研究所行业分析师，此后加入富国基金管理有限公司，任行业分析师及投资策略小组成员。2005年4月加入汇添富基金管理有限公司。)