谁给LVMH制造了对手?

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几十年来国际间重大资产交易的背后，常有中东小国的影子。他们眼光精准，手法娴熟，视野开阔，百无禁忌，任何领域都敢进，任何标的都敢碰，当然也包括奢侈品。

如果我说是中东的阿拉伯人，估计会有人感到诧异。谁是lvmh的对手呢?毫无疑问，应该就是法国的PPR集团，这是另一个拥有众多大牌成员的奢侈品集团。它旗下的GUCCI本身就是一个奢侈品行业具有指标性意义的品牌，此外还拥有YSL、巴黎世家、Stella McCartney、Alexander McQueen等知名奢侈品牌。大家都公认，这两家在奢侈品行业内堪称一时瑜亮。

1982年夏天，巴林投资公司在巴林首都麦纳麦成立。这家注册资金只有5000万美元的公司，却把投资区域设定为西欧和北美，投资标的涵盖从房地产到科技再到奢侈品的各个领域。1984年，他们就在美国成功收购了Tiffany。但该公司与大多数基金不同，它近乎偏执地追求快速流动，持有一项资产的时间经常不超过3年。1984年才买的Tiffany，1987年就拿到纽交所上市脱手，其套现之快令人咋舌。

刚腾出资金的巴林人转眼又盯上了GUCCI，那时该品牌的家族内斗正日益恶化，巴林投资公司用两年时间陆续收购其家族成员手中的股份，到1989年便持有GUCCI50％的股份。此时，GUCCI与PPR集团尚未发生任何关联，因为后来拥有OUCCI的PPR集团还不存在，它还只是一家以老板Pinault的名字命名的木材公司，但它们未来的命运注定要被这个来自中东小国的投资基金给拴在一起。

到1993年GUCCI还在亏损，一直未插手经营的巴林基金终于出手了。他们直接买下其余50％的股份，任命了新的CEO和创意总监。尤其是1994年对Tom Ford的任命，被公认为GUCCI起死回生的关键。1995年3月Tom Ford首次亮相便一炮而红，看到GUCCI从此将走上正轨，巴林投资公司却又要撤了。距新款成功只过了半年，他们就把49％的GUCCI股票拿到阿姆斯特丹上市，转年又让其余的51％在纽约上市。这支中东基金从来都是这样，全数买进、全数卖出，快速套现，不拖泥带水。

这段期间，Pinault木材公司开始进入商品零售领域，1992年买下了春天百货Printemps，两年后又合并了成衣品牌1a Redout，PPR集团正式形成。此时正是巴林人撤离之前的1994年，但这对PPR来说似乎还没什么意义。没有迹象表明，这家新上市的集团知道自己今后该干什么。此后直到1999年的5年间，我们从PPR的一系列并购清单上看不到任何章法。但这也不意味着木材商人Pinault一点进步都没有，在PPR集团成立之前，他就先成立了一个家族公司Artemis控股，让它拥有家族在PPR的股份，其实就是PPR日后一切并购行动的“藏镜人”。他把很多优质资产都注入到这家控股公司，在它的并购清单上，倒是能看见一些有价值的东东，如波尔多五大顶级酒庄中的ChateauLATOUR、Samsonite旅行箱、克里斯蒂拍卖行、寿险公司和杂志。也正是这些优质资产，增强了Artemis控股的实力。当初这也许只是逐利行为，但日后却让Artemis控股成为PPR“死磕”LVMH的坚强后盾。

巴林人走了之后，GUCCI着实过了几年舒服日子，这也是我们见到Tom Ford最出彩儿的几年。但好景不常，1999年LVMH开始收购GUCCI，致使GUCCI管理层开始动用反恶意收购武器。一切都要感谢巴林人!这次他们不是简单地套现走人，而是在上市之前就做了一系列制度安排，赋予董事会一种权利，让其在遭遇恶意收购时，可以向特定对象发行新股，以稀释收购者的表决权。但前提是必须找到那个“特定对象”。GUCCI管理层找到了PPR，这真是一语点醒梦中，人，Pinault一下就明白自己将来要干什么了。巴林人的善后之举决定了GUCCI与PPR的结合，也改变了PPR的发展策略。PPR全力投入了这场与LVMH的收购大战，最终以88亿美元的代价完胜对手。在收购GUCCI的这5年中，Artemis控股又通过PPR操纵GUCCI收购了包括YSL、巴黎世家等奢侈品牌，使得GUCCI在最终属于PPR时，也成为了一个奢侈品集团。这时候我们再看1999年之后的PPR并购清单，其思路相当清晰，一水儿的奢侈品牌。这造就了一个与LVMH平分天下的PPR，与阿诺并称双雄的皮诺。

一切皆拜中东人所赐。