增发价倒挂长园集团增发面临搁浅

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如今距离3月13日长园集团（600525）非公开发行股票获证监会核准批复已过去了两个余月了，这也意味着接下来三个多月时间对公司而言将至关重要——长园集团必须在这一期限内完成非公开发行股票事宜。否则，公司前期所做的一切关于定增的事情都将前功尽弃。

然而现实是残酷的，目前长园集团股价不足7.7元，距离8.1元的增发价格尚有一定的距离。虽然长园集团在收到定增批文后，不断对外释放包括重大经营合同中标、控股股东增持等诸多利好，但二级市场反映颇为冷淡，公司股价一直未有起色。股价与增发价的倒挂情况如若无法得到改善，长园集团增发将面临被迫放弃的窘境。

部分定增项目已经完成

自2011年长园集团推出非公开发行股票方案以来，该方案经过多次微调最终敲定为发行数量不超过9000万股，发行价格不低于8.1元/股，募集资金总额不超过6.99亿元，募集资金净额不超过6.75亿元，募集资金拟投向收购深圳南瑞科技有限公司25％股权、新建年产10亿片锂电池保护用核心元件产品生产项目、无卤阻燃热缩套管及特种氟塑料套管系列产品东莞生产基地，以补充流动资金。

记者注意到，公司定增募投项目中的“收购深圳南瑞科技有限公司25％股权”实际上在2011年就已完成。公司年报中明确表示，“2011年，公司成功实现全资控股长园深瑞继保自动化有限公司（原‘深圳南瑞科技有限公司’）”。而且公司还披露了具体收购情况：“以13000万元人民币的价格竞拍深圳南京自动化研究所持有的长园深瑞25％的股份；以9000万元人民币的价格收购洋浦鹏瑞达持有的长园深瑞15％的股份。”

既然股权收购都已经完成，公司还又通过定向增发募集资金来实施该项目，因而有投资者将公司这一行为视为裸的“圈钱”。对此长园集团董秘刘栋对本刊记者表示，“当时做定向增发方案，以及向监管部门报材料的时候收购并没有开始，但考虑到项目确实很好，我们就先通过银行贷款的方式实施了，这样的做法也并不违背证监会的相关规定。”

频发利好市场不买账

自长园集团获得定增批文之后，公司相继了包括重大经营合同中标、控制股东增持、收购聚鼎科技股权等在内的多个利好公告。从时间上来看，几乎每隔几天就有一个利好公告面世，有分析人士将公司不断对外释放的利好看作是有意护航定增。

事实上，自3月中旬，即公司获得定增批文以来，长园集团二级市场走势一直很疲弱，股价持续走低，起初尚能维持在8.1元的定增价格之上，但后来甚至跌破8元，最低跌至7.42元，目前该股股价仅7.6元多，离增发价尚有一定距离。

虽然公司频发各种利好，但投资者似乎对此并不买账，股价未有丝毫起色，而且该股成量不活跃，近期每天换手率在1％以下。由于定增大限仅有三个多月，面对目前股价低位徘徊的局面，长园集团力挺股价的任务还十分艰巨，不排除公司定向增发面临着被迫放弃的窘境。