投资快讯 第47期

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一周投资信息

股权转让

青海明胶(000606)：日前公告称，公司与莱美药业签订了《青海明胶股份有限公司与重庆莱美药业股份有限公司之股权转让框架协议》，青海明胶拟转让所持子公司四川禾正制药有限责任公司100％股权给莱美药业，价款总额约为9000万元。

广发证券(000776)：日前公告称，公司挂牌转让的广发华福证券有限责任公司60.3519％股权确定受让方为福建省能源集团有限责任公司、福建省交通运输集团有限责任公司和联华国际信托有限公司三家公司组成的联合体。转让总价为24.9亿元。

山东威达(002026)：日前公告称，公司拟以自有资金2000万元收购徐新生、徐婷分别持有的上海拜骋电器有限公司64％、36％股权。

中国北车(601299)：日前公告称，公司拟以协议转让方式收购中国北方机车车辆工业集团公司所持中国北车集团沈阳机车车辆有限责任公司100％的股权，收购价格为人民币10亿元。本次收购完成后，中国北车将持有中国北车集团沈阳机车车辆有限责任公司100％的股权。

公司经营

紫光古汉(000590)：日前公告称，公司全资子公司紫光古汉集团衡阳中药有限公司计划投资1.24亿元建设“年产4亿支古汉养生精口服液技改工程项目”。待项目建成投产后，预计年均营业收入6.25亿元，年利润额1.06亿元。

金风科技(002202)：日前公告称，今年陆上风电特许权项目招标在上月落定。公司在本次特许权项目中总计获得39％的中标份额，中标金额达56.9亿元。

湘电股份(600416)：日前公告称，公司近日收到中投国际投标有限责任公司的中标通知书。在张家口坝上风电基地塞北西山风电场10万千瓦项目风电机组设备采购项目招标中，湘电风能有限公司中标，中标金额为2.01亿元；在张家口坝上风电基地尚义补龙湾风电场10万千瓦风电机组设备采购项目招标中，湘电风能有限公司中标，中标金额为4.03亿元，两个项目中标总价为6.04亿元。

精工科技(002006)：日前公告称，公司与浙江昱辉阳光能源有限公司签署了两份多晶硅铸锭炉采购合同，公司将在合同约定的期限内，向浙江昱辉提供两批共72台多晶硅铸锭炉，合同总金额1.48亿元。

中国武夷(000797)：日前公告称，公司中标肯尼亚金融研究学院卢拉卡校区新设的学院翼楼及其附属工程项目，中标金额为16.46亿肯先令(折1.36亿元人民币)，工期为87个星期。

深纺织A(000045)：日前公告称，公司拟将TFT－LCD用偏光片一期项目总投资由原来的84，937万元调整为92640万元人民币，增加额度7703万元，增幅为9.07％；投资调整后，项目生产期平均年所得税后利润也将从1 2，1 58万元调整为12，988万元。

投资评级

首次评级

平安证券首次给予四川成渝“推荐”投资评级

四川成渝(601107)：公司各路段一类车收费标准为0.35元／公里，为全国最低(四川省2008年以后建成通车的高速公路实行“新路新价”，小客车收费标准均为0.5元／公里)；四川省执行货车计重收费20％的优惠政策(原计划2010年9月30日取消)。原计划注入的成南高速和遂渝高速因为大股东的改变而暂缓，但前期评估工作已经展开，等大股东交投集团的人员和组织结构完善后将会提上日程，资产注入明确。成南高速和遂渝高速2008年收入为8亿左右，净利润达2.7亿元，属于优质资产。同时，四川省的经济发展速度历年来高于全国平均水平，物流业快速发展，成都承接产业转移明显，公司的内生增长源已经由灾后重建逐渐转变为产业转移和产业结构调整。目前国家正在抓紧制定成渝经济区规划，预计《成渝经济区区域规划》在2011年将获批，将较大程度的推动公司所属高速公路收入。此外，未来几年是四川省高速公路处于建设大发展的阶段，预计2010年11月开通的成名高速将对成雅高速产生一定的分流，而乐雅高速、雅泸高速、乐自高速对成雅高速和成乐高速的车流量产生诱增，路网贯通效应带来的更多是诱增而非分流。

平安证券分析师储海预计公司2010－2012年每股收益分别为0.39、0.44、0.52元，市盈率分别为17.5、15.5、13.0倍。首次给予“推荐”评级。

海通证券首次给予京投银泰“增持”投资评级

京投银泰(600683)：公司是A股唯一一家战略定位中存在“轨道物业”模式的房地产开发企业。12月3日公司股东大会通过了大股东与上市公司联合拿地的运作模式，同时拟通过大股东委托贷款和投资款的形式为上市公司提供资金支持。公司是京司唯一上市平台。在不计算潭柘寺和无锡项目的前提下，公司储备项目累计建筑面积在159万平。公司目前已经形成“3+X”和“1+N”的战略发展模式。目前，国内土地“价高者得”的出让制度是造成当前“轨道物业”模式在国内难复制的主要原因。这使得公司前期发展存在瓶颈。《议案》为公司“轨道物业”后期发展奠定基础。12月3日《议案》关于大股东与上市公司联合拿地，以及按照不高于12％的利率给予上市公司资金支持的方案，在北京市土地出让方式变化后对上市公司构成利好。12％的贷款利率虽然高于银行渠道，但是明显低于目前的信托贷款。在地产企业融资渠道逐渐收紧的情况下，资金支持将为公司后期发展提供动力。此外，根据北京轨道发展规划，到2015年京司将建成轨道交通线路19条，运营总里程561.5公里。轨道沿线的扩张将整理出更多可供开发的轨道物业用地。这也是公司未来“轨道物业”模式发展的契机。

海通证券分析师涂力磊预计公司2010－2012年每股收益分别为0.31、0.46、0.77元；本次《议案》中大股东对上市公司在拿地和资金上的支持使得公司“轨道物业”的独特战略定位从实质上得到利好，公司基本面有望逐步转好；首次给予公司“增持”评级。

国家证券首次给予海油工程“买入”投资评级

海油工程(600589)：总公司规划2015年时自产油气产量要达到8500－10000万吨，较2010年增长70％－100％；与此同时，中海油开发投资同比增长将在100％以上。由此，推导出“十二五”期间海油工程收入复合增长率为23％。自2007年开始，公司进入产能的快速扩张期，随着深海MPV船的开工建造，公司即将打造完成全套的深海建造安装能力。同时根据国内外可比公司的经验，公司现有及在建的船舶已经足以支撑公司达到200亿以上的年收入，预计公司资本开始快速增长的时段即将结束。“十二五”期间公司将利用3－5年时间使自身逐步具备深水能力。而中海油总公司深水勘探开发的战略目标是――深水大庆，即2020年总产量5000万吨油当量能力。由于南海深

海油气田储量增长长期前景光明，可确保公司2015年后的收入增长，因此即使深水开发在短期对盈利贡献有限，但可提升公司的估值。

国家证券分析师张吴等预计公司2010－2012年每股收益分别为0.114、0.250、0.404元。首次“买入”评级。

维持评级

华泰联合证券维持华新水泥“增持”投资评级

华新水泥(600801)：主要市场湖北省，预计到今年底新干法产能8300－8450万吨，立窑1000万吨(可有效发挥7－8成)，明年新投产线仅有1条。省内目前消费量在7000余万吨，虽然总体产能仍过剩但随着需求的自然增长，供需格局趋于改善。预计2011－2013年，湖北市场新干法产能总量或难以大幅增长，但集中度提高，令企业协同维持价格高位成为可能，从而带来整体盈利的改善。1－8月公司压低水泥价格的目的主要在于收购鄂东同行，目前在已经收购京兰三源、控制市场份额较大的情况下，不会再主动降价。市场集中度提升后的协同，改变了价格的心理预期，因此明年区域水泥价格或高位再平衡。测算公司出厂价(不含税)8－11月分别为：220、223、247、280元／吨；1－11月均价为237元／吨；9－10月吨毛利为40、65元／吨，前十个月均价已经达到去年平均水平，近期价格攀升令今年均价突破去年，预计明年恢复供电后价格不会回落至原位，均价或高于今年。生产成本方面，即使考虑明年煤价上涨80－100元，对生产成本的增加不超过10元／吨，因此明年毛利率或有所提升。

华泰联合证券分析师周焕表示，假设2010－2012年出厂均价240、255、265元，明年完成增发1.02亿股，增发价格21元／股，初步估算公司2010－2012年每股收益为1.07、1.81、2.51元，12月6日收盘股价27.87元对应2010 2012年市盈率为25.99、15.39、11.11倍，估值水平略高于行业平均，但公司业绩对价格敏感性较高，若明年湖北水泥价格回落幅度少于预测，则公司业绩提升幅度较大，维持“增持”评级。

东方证券维持新兴铸管“买入”投资评级

新兴铸管(000778)：各个项目的投产进度，预期2011年盈利增长主要来自于新疆金特、国际煤焦化公司的产量增长和传统铸管业务吨盈利提升；预期2012年盈利增长主要来自于芜湖径向锻造产品的达产达效、邯郸离心浇铸复合管项目投产和阜康、后峡煤矿投产。看好新兴铸管主要基于三点：1)公司作为铸管行业龙头优势将延续，继续分享中国城市基础设施建设新建和更新改造带来的稳定增长；2)在传统铸管+螺纹钢优势的基础上，公司正致力于发展复合管、特钢和锻件等新产品，新领域带来新增长；3)积极上游资源战略，公司在新疆和海外的矿石和煤炭项目将大幅提升其产业链的竞争力。此外，公司近期即将发行40亿债券，这为后续的在上游资源和下游精加工领域的不断投资提供资金保障，也反映了公司做大做强的决心和信心。已投资项目盈利快于预期可能成为股价表现的催化剂。

东方证券分析师杨宝峰预计公司2010－2012年每股收益分别为0.72、0.83、1.04元，市盈率分别为12.0、10.4、8.3倍。维持“买入”评级。

国信证券维持恒星科技“推荐”投资评级

恒星科技(002132)：日前公告：公司全资子公司河南恒星光伏科技有限公司拟投资建设“年产100MW硅片新建项目”。该项目预计总投资26，341万元，建设期计划自2011年1月至2013年1月。建成投产后，可形成年产100MW晶硅太阳能电池片的生产能力，同时公司预计税后项目投资回收期为4.01年(包括建设期)。目前，公司已经拥有洛阳万年硅业26％的股权，原规划产能是3000吨，后因为多晶硅价格大幅波动只建设了约400吨的产能规模，未来若市场好转并维持稳定，公司或将晶体硅产能扩大；中游来看，公司切割钢丝项目明年4月份产能将达到5000吨，明年年底产能可突破1万吨，募投项目完全投产后产能可达2万吨；此次投资建设100MW晶硅太阳能电池片项目，是公司向太阳能光伏产业链下游迈出的重要一步，完整的产业链条已现雏形。公司的定位和发展战略，指出公司未来将在光伏产业等新能源领域继续开拓、做大做强，此次公司投资建设硅片新项目符合预期。项目建成后，将充分发挥了公司现有产品的优势，有效提升公司的核心竞争力和抗风险能力。

国信证券分析师郑东等预计公司2010－2012年每股收益分别为0.38、1.25、1.66元，市盈率分别为89、27、20倍。维持“推荐”评级。

评级调动

东海证券调整新世纪投资评级至“买入”

新世纪(00228)：公司是国内大型综合性金属矿产、冶炼企业，经过持续的探矿，公司目前铜、铅、锌权益储量分别达到460万吨、230万吨和340万吨。随着获各琦、呷村矿等矿山产能的提高以及工艺的逐步成熟，公司精矿产量稳步提升。在西矿集团的支持下，公司力争3－5年内发展成为国内前列且具有国际竞争力的集采、选、冶一体的金属矿产企业。集团与公司签有同业竞争条款，通过以往逐步转让所拥有资产的路径看，继续转让旗下资产可以预期。经测算，截止2010年9月底，原始股东(除西矿集团)持股合计约2.71亿股(占公司股本比例11.38％)，较解禁时持股12.51亿股(占比52.49％)已大幅下降。现有的原始股东中，作为战略投资者的新疆塔城和海成物资(尚持有4.13％)大幅减持的可能性比较小。

东海证券分析师李文预计公司2010－2012年每股收益分别为0.49、0.79、0.99元，市盈率分别为35.9、22.3、17.6倍。上调为“买入”评级。

山西证券调整浙江龙盛投资评级至“推荐”

浙江龙盛(600352)：日前公告称，子公司杭州龙山化工和浙江齐成科技、自然人陈甘棠成立的溴化丁基橡胶中试小组试验的工业化溴化丁基橡胶生产技术取得突破，经检测，试产的样品各项主要技术指标与进口同类产品质量相当。浙江龙盛产能规模优势突出，涉足染料、减水剂、基础原料化工、房地产等多个领域，是我国染料、减水剂行业的龙头企业，是浙江原料化工的主要供应商。公司房地产项目开发稳健，海外拓展循序渐进。溴化丁基橡胶产品为卤化丁基橡胶的一种，主要适用于无内胎轮胎密闭层、医疗橡胶塞橡胶管，目前国内进口较多，但在2014年左右，我国卤化丁基橡胶的生产能力将可能达到20－25万吨，需求领域可能提升至36－42万吨，未来该产品的供需形势仍将维持较大缺口，产品盈利由于自给率提高可能下降，但不可能大幅下降。公司产品目前仅是1000吨中试线，其后还有着3000吨放大，顺利的还有万吨级生产线规划、建设、调试，整个时间可能需要3－4年，业绩在未来2年看不到。

山西证券分析师裴云鹏预计公司2010－2012年每股收益分别为0.56、0.69、0.81元；虽然公司产品短期内业绩贡献可能性不大，但是对公司未来业绩可能带来较大影响，结合公司其他产品需求增长，德司达和房地产公司均有超预期的可能；下调评级至“推荐”。

国泰君安证券调整西部矿业投资评级至“增持”

西部矿业(601168)：是我国有色金属资源开发领域的龙头企业之一，是我国第二大铅精矿生产商、第四大锌精矿生产商和第七大铜精矿生产商。西部矿业拥有丰富的金属资源，储量在上市公司中居前。需要重点说明的，公司控股中国最大的铜矿玉龙铜矿。目前一万吨铜采选冶炼一体化产能已建成，但开工不足(全年产量预计2000吨左右)，公司对玉龙铜矿的开采理念是大矿大开的方案，一步到5万吨或者10万吨，但估计得3－5年之后才会实现。预计未来2年金属价格在高位维持，公司矿产品产量将会保持小幅增长态势。此外，公司冶炼业务由于技术水平较低，成本偏高，基本处于盈亏平衡状态。另外公司还有新的一批产能在建，完成后基本可以消化自产的铅锌矿。同时，西部矿业外延式增长的看点在于会东铅锌矿、大场金矿、青海锂业等可能的注入，更长远看则是整个集团的整体上市。

国泰君安证券分析师桑永亮预计公司2010－2012年每股收益分别为0.45、0.55、0.60元，市盈率分别为36.3、30.5、28.1倍。上调为“增持”评级。