给客户提供尽可能多的选择

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在那些最简单的投资常识与最基础的投资规则中发现真理永不退色的光芒,在团队管理、人才“成长流水线”中培养对客户的忠诚,在保持旗下基金业绩稳定增长中踏上品牌塑造之路……这种简约而不简单的线条,或许恰恰勾勒出郑安国执掌华宝兴业基金管理有限公司的执着理念。

郑安国,博士、高级经济师,同时,在业内有着丰富的从业经历。他曾先后担任南方证券有限公司发行部经理、投资部经理、南方证券有限公司投资银行部总经理助理、南方证券有限公司上海分公司副总经理、南方证券有限公司研究所总经理级副所长、华宝信托投资有限责任公司副总经理、总经理。

在他的带领下,华宝兴业成立7年多来,业绩基本上一直保持稳定,旗下已经发行了15只公募产品,管理资产规模达到620亿。郑安国表示:“从表象来看,我们旗下基金业绩稳定持续、波动率比较小、公司品牌形象也比较好。但我认为,最重要的一点,就是我们时刻保持了对持有人的忠诚,给客户提供尽可能多的选择。”

批量培养基金经理

对客户的忠诚首先体现在投资团队的稳定方面。尽管近几年华宝兴业和别的公司一样,也承受着投研人员被挖角的痛苦,但公司经营和投资业绩仍然保持平稳,在行业内稳居上游水平。

对此,华宝兴业董事长郑安国认为,“基金行业投研人员流动频繁,这已是行业常态”。由于行业发展速度很快,有经验的基金经理和研究员在总体数量上依然稀缺,作为一家基金公司管理层,必须要正视这个问题,华宝兴业的一个心得是加大对人才梯队的储备和培养,并通过制度设计形成一条“成长流水线”。

事实上,熟悉华宝兴业的投资者会发现,这家公司很少从外界直接招聘基金经理,基本靠自主培养。这里一方面有投资文化的因素,另一方面也是得益于华宝兴业已成形的一整套独特的制度设计。

首先是其近年开始实施的毕业生实习制度,每年华宝兴业都要从几家知名高校中选择一批高素质学生来公司实习,在实习过程中可以考察实习生多方面的能力,比如人际交往的能力、分析资料的能力和逻辑思考的能力。公司最终综合考察其各方面能力,做出录用决定,留下1/4的人员充实到公司的投研团队中。

郑安国认为,华宝兴业稳健的长期业绩首先是源自于其对自身投资理念的坚持,但要一个从外界挖来的投研人员认同公司既定的投资理念其实并不容易,相反,在一张白纸上可以画出最美最靓的图案。“刚从学校出来的人,好塑造,进步快。”“良好的投研习惯从零开始更容易培养。”通过一段时间的系统性培养,一些能力强的新研究员很快就能够进入状态。

管理一家基金公司,更多的时候是在管理人,郑安国研究了大量海外成熟市场基金公司的案例得出一个结论,基金业是人的事业,要让人安心在基金公司里头干,必须让其形成稳定的预期,提供一条明晰的职业升迁途径。华宝兴业这批基金经理基本上是在2003、2004年加入公司,经过几年磨炼之后,从研究员岗位脱颖而出担任基金经理一职。

此外,薪酬也是其中一个重要变量。华宝兴业对公司人力资源和薪酬体系进行了以业绩为导向的改革,“目前华宝兴业优秀的研究员收入能够超过投资总监”。2007年8月,华宝兴业还在业内率先推出“基金经理持基激励计划”,基金经理和核心研究员自掏腰包购买基金,华宝兴业按1:1比例出资申购基金份额,并将这部分份额的收益奖励给相关个人。

郑安国说,这一方面是激励投研人员,另一方面也是通过这样的制度设计,努力使投研人员与持有人的利益保持一致。现在“持基计划”经过进一步完善,对于公司高管和投委会成员均已有强制性的持基要求,基金经理必须拿出其年度奖金的至少30%投入到该计划中去。目前,参与该计划的投研人员自掏腰包的投入金额已达1500万元,今后这一计划还将向全体员工推广。

在考核制度上,华宝兴业鼓励的是稳健长期的投资行为,不支持冒险文化。公司对基金经理基本是三年一考核,对一年以下业绩关注较少。一种投资风格不太可能在任何一个时间段都能取得非常好的收益,但只要每年能保持在行业的前1/2、1/3,几年下来其长期业绩肯定能做到行业的前列。

郑安国的期望是:通过建立一套制度,今后能够像流水线一样批量培养基金经理。在这条流水线上,即便没有天赋特别高的人,但是依靠团队的力量也一样可以做得好。

取更大的市场份额

华宝兴业成立7年多来,业绩基本上一直保持稳定,旗下已经发行了15只公募产品,专户和QDII业务也已开张,门类齐全。郑安国表示,华宝兴业未来还将坚持“全牌照、全业务”的经营策略,在中国资产管理市场中争取更大的市场份额。

对于接下来基金业竞争格局的演变,郑安国的判断是,目前大多数国内的基金公司还是位于同一个水平线上,处于跑马圈地的阶段。这是因为,从投资者的需求出发,其可选择的产品种类还是太少。作为一家综合性资产管理公司,要把各类产品牌照拿全,给客户提供尽可能多的选择。就目前的市场容量和客户结构而言,还没有一家基金公司仅依靠一家独门秘技便可以吃遍天下。

具体到华宝兴业,郑安国透露说,下一步,ETF尤其是跨境ETF将成为华宝兴业的工作重点之一。目前华宝兴业已成功发行上证180价值ETF,并在2009年10月底正式与东京证券交易所签订排他性合作协议,将在国内市场独家开发以东证核心30指数为跟踪标的指数的ETF类QDII产品。不过,华宝兴业并不满足于此,还将积极寻求机会,与境外顶级机构合作,再推跨境ETF。对于这类产品,郑安国看重的是其为客户提供了大类资产配置的多种选择,并且有助于真正分散风险,其战略意义重大。

“如果你的产品确实好,可能银行就会主动上门来寻求合作机会了。”郑安国认为,虽然目前银行占据基金销售的绝对话语权,但银行的客户也会倒逼银行跟有品牌影响力、有好产品的基金公司合作。

虽然目前华宝兴业业绩稳定,规模排名逐年上升,但郑安国认为,从“业绩好”到“有品牌”还有一大段路要走,需要继续在业绩、尤其是客户服务上下苦功。“卖一只基金跟卖一台彩电,卖一台冰箱没什么两样,要想培养客户的忠诚度,除了业绩外,还必须把持有人服务好”,郑安国多次提到未来几年的工作重点就是要做好客服。

郑安国相信,在初步具备品牌优势之后,与渠道也就具备了一定的谈判能力。同时,在面对强势的银行渠道时,基金公司也不应该无所作为,郑安国建议选择电子商务发展直销以及推广定投作为突破口。通过网上交易的便捷和低费率吸引客户,能够在一定程度上减轻对银行的依赖;定投则使公司有了稳定的客户和资金流入。相信这两点会成为所有基金公司深度耕耘的领域。

自从2003年成立以来,华宝兴业给人的印象多半是低调沉稳。一个简单的例子,说起有些基金公司的高管,很多业内人士包括媒体记者都能脱口而出,但要问起华宝兴业的高管们,很多人恐怕还说不上来。

但是另一方面,从发行宝康系列基金7年来,华宝兴业在不急不躁中已经发行了15只公募基金产品,管理资产规模达到620亿,旗下多只基金多次获评金牛奖。到底是什么力量驱动华宝兴业在不温不火的风格下铸成600多亿规模和优异的业绩,在不声不响中练就了多少独门秘籍?

投资不能凭灵机一动

团队是郑安国时常谈及的一个关键词,而制度更是一家公司得以基业长青的立足之本。郑安国说,证券市场最大的特点就是不确定性,要把不确定性转变为相对的确定性,把被动转变为主动,就需要有制度来保证这一点,而不仅仅是靠基金经理的灵光一闪。

落实到投研体系上,华宝兴业大力推行的就是系统性投资和研究。所谓系统性地投资,就是基金经理要建立起一套系统性的投资框架,在大类资产配置、行业或板块配置、个股选择、投资组合构建等方面都要建立起一套系统性的方法。例如,在大类资产配置也即平常所说的选时方面,一个基金经理到底要考虑哪些因素,到底是如何作出判断,这一过程和逻辑需要加以明确。换句话说,基金经理要弄得清楚、说得明白自己到底是怎么做投资的。

系统性地研究也一样,研究员要建立起一套系统性的研究框架,到底怎样分析行业、怎样分析公司、怎样判断推荐股票与否,都要很清晰。

按照郑安国的要求,投资不能凭灵机一动就实施买入和卖出,必须按照一个理性的投资逻辑进行,要具备可描述性和可复制性,对于重要个股,公司要求基金经理写出投资计划,“只要每个基金经理能总结出一两条有用的思路、规律,那对公司来讲,日积月累,就能建立起宝贵的实战经验库。”

同时,华宝兴业还采取了一系列制度来保证其投研团队长期沉淀下来的经验具有可传承性。比如对研究员的分工,华宝兴业采取了双重覆盖制,即每个行业的研究工作由两个研究员担纲,让不同的研究员从不同的角度全面挖掘上市公司价值,不仅能保证对该行业研究的深度,也可以扩大研究员研究的广度。同时,在行业内人员频繁流动的背景下,客观上也保证了研究的持续性。

铁打的营盘流水的兵,可能基金经理会来来去去,但只要是华宝兴业旗下的基金,其业绩都会打上公司深深的烙印,不会因为某一个人突然离去而业绩变脸。

华宝兴业从业绩到品牌之路,也正如郑安国所言:“将对持有人的忠诚放在第一位,帮助基金持有人树立选择优秀的基金产品并长期持有的正确投资理念,获得投资者的信任,可以直接提高基金创造财富的能力。”