大盘或将跌破2000点大关
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私募动态
一周私募收益：私募业绩分化加剧 老牌私募业绩惊艳
截止8月19日，已披露8月最新净值的非结构化私募证券产品共有800支，为公平起见，我们只将净值日在10号以上的产品进行业绩统计，符合条件的产品共有705支，平均收益率为-0.76%，而同期沪深300指数的收益率为-3.25%，私募基金8月份的业绩暂时跑赢大盘2.49%。
8月暂时领先的是老牌私募刘明达管理的深国投•明达2期，收益率为9.18%。明达旗下的产品近期有反弹迹象，另一支产品北京信托•明达4期收益率为3.97%。除此之外，与刘明达同辈的如康晓阳、但斌、林园等老牌劲旅业绩都在榜单前列。
从整体表现来看，705支产品中有318支实现正收益，占45.11%;而亏损的产品占了过半，表现最差的产品为山东信托•天润2号，亏损12.88%。
八月的震荡下跌行情致使私募业绩分化加剧，收益率超过5%的产品有16支，而跌幅超过5%的产品59支，大部分私募依然保较为谨慎的持仓态度，收益率维持在正负2%之间。
一周私募发行：8月共成立信托产品26支
截止8月19日，8月成立的信托产品共有26支，其中20支非结构化，6支结构化产品。今年以来发行的私募证券基金数量已达432支。
私募观察
私募排排网专访深圳众禄投资顾问有限公司投研总监陈龙
经济是影响A股走势的根本性原因
私募排排网：您认为最近影响A股走势的主要因素是什么？
陈龙：最近影响A股走势的因素比较复杂，是多种因素的综合。从国内看，主要是高物价、高房价和经济的先行指标PMI下滑和中小企业融资难的问题。加上高铁事件，高铁出事后，不单单是其本身，它背后还牵涉到一连串的产业，如控制系统、制造业等，涉及到投资的前景问题。
从国外看，主要是债务危机，欧债、美债前赴后继，前景不乐观，导致了市场的波动。
但归根结底是一个问题，那就是经济问题。国外是消费过度，高杠杆主要体现在消费，国内的杠杆主要体现为投资过度，公共部门投资于“铁公基”等，私人部门主要是投资地产。西方私人部门去杠杆化已经开始，政府的去杠杆化正在开始，中国的去杠杆化还没有开始。
国外的问题已经开始暴露，中国的问题还没有大规模暴露，高铁只是冰山一角，如部分地区高速公路过剩，高路费的现象得到一定的遏制的话，政府债务的偿还就会存在问题等。
我国是高投资拉动经济的国家，如果高投资没有高消费去支撑的话，单纯依赖出口是难以为继的，如国外对出口的需求下降，产能过剩的问题就会浮现。如最近水泥股的大幅下跌，是由于高铁出事，投资的力度下降，水泥需求无法消费。
困扰市场走势的根源在于经济，我们要将中国经济和全球经济联系起来，不能将其割裂来看。如我国通胀本来预期6月见顶，现在推到预期9月见顶，但如果美国推出QE3，中国的通胀何时见顶就无法确定。
西方看去杠杆化中国看地方债务
私募排排网：未来您会关心哪些不确定性因素？
陈龙：第一，西方的去杠杆化的过程，进行到何种程度。
第二，中国最主要的在于地方债务，明年开始进入偿还高峰期，这道坎是否能过，需要观察。
第三，房价的走势，中国的房价肯定存在泡沫，如果房价下跌，能否扛得住。这不单单是说银行能否扛得住，在我国，爷爷辈、奶奶辈、父母辈的钱都套在房地产里，个人杠杆能否扛得住是非常重要的。
2400点不是大底跌破2000点可能性大
私募排排网：那您认为A股未来行情如何？
陈龙：首先，2437点只是小底，不会是大底，如果出现反弹，也仅仅只是反弹，反弹高度有限。
其次，如果A股继续下跌，从10年均线看，2300点附近有强力支撑，20年均线，1670点附近有支撑。跌到1600点的可能性非常小，但跌到2000点不是不可能的事情。今年不一定就会跌到2000点，但未来几年，出现这种可能性比较大。
未来几年，不存在系统性大机会，除非出现非常大的变化才有可能。
私募排排网：您说的这些变化具体是指什么？
陈龙：我认为最好的条件是国内真正实行“藏富于民”的计划，给居民减税，完善税法体系，加大对医疗、教育的投入，减少流动环节的费用，不但减少个人的负担，也减少了企业的负担和成本。
考虑实行利率市场化，释放中小企业的活力。
私募排排网：贵公司对A股未来相对悲观，那贵公司目前的操作策略如何？
陈龙：控制仓位，重视个股选择，也就是说轻仓位、重结构。
确保企业盈利趋势力求把握价格趋势
私募排排网：那贵公司看好哪些板块的投资机会？
陈龙：我们是自上而下和自下而上的选择个股，看好那些盈利有保证，估值不离谱的公司，不局限于看好某一行业。
我们选股没有特殊的行业偏好。举一个例子，半年前的水泥，市场觉得机会不大，但保障房出来后，水泥股出现了暴涨，是因为盈利有保障，但目前水泥股又狂跌，主要是投资增速方面出现了担忧。所以行业的偏好是此一时彼一时的，把握不了，我们能够把握的是企业的盈利，观察市场的情绪。
决定一个股票价格主要是盈利和估值，对基本派而言，其中又分为成长派和价值派，成长派是要寻找企业盈利的趋势和拐点。对于技术派而言，是要寻找价格的趋势。我们的方法是确保企业盈利的趋势，然后力求把握价格的趋势。
通胀未必见顶CPI长期维持4%以上
私募排排网：CPI连创新高，市场预期的通胀顶并没有如期出现，您怎么看通胀未来的变化？
陈龙：通胀会较长时间居高不下，“高”是指长期维持4%以上的水平，即使从6%下来，要回落到3%以下的可能性比较小。
通胀未必已经见顶，长期维持高通胀有几个原因：
第一， 中国人口红利进入尾声。长期看，提高劳动力收入在国民经济的初次分配中比
重的趋势是不可避免的，工资会继续上行，这是通胀有利的推手。
第二， 大宗商品价格很难下来，如果美国继续实行宽松政策，大量释放货币，大宗商
品价格会继续维持比较大的压力。
第三， 不排除炒作的因素，资金的炒作会推高通胀水平。
第四， 中国流通环节的成本非常高，很难下来。
第五， 通胀预期本身会继续存在，从而推动通胀的上行。