粘胶:牛势依然

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慢牛长跑

去年以来，氯纶和粘胶的出色表现被誉为化纤行业的“双雄会”。如果说前阶段氯纶的大涨价令人刮目相看，那么粘胶的持续慢牛态势所积聚的能量更让人不可小视。

粘胶的持续涨价之所以让很多生产企业欣喜，也是和以前的低迷分不开，也许因为经历过困顿，才更加体会到“翻身”的喜悦。就在2006年初，粘胶长丝、短纤价格经历了长期低迷之后跌入历史谷底。

2006年下半年以来，粘胶行业下游市场需求保持了良好回升态势，随着纺织、针织、丝绸市场的进一步发展，以及行业的有效自律，粘胶产品价格也开始节节攀升，而且这种良好趋势在2007年又得到了进步保持和延续。自2006年初以来，粘胶短纤价格从底部1.26万元／吨回升，2006年底达到1.47万元／吨，比年初上涨了17％。今年以来，粘胶纤维价格更是义无反顾地踏入了上涨通道，尤其是3月份以后，上涨速度不断加快，市场均价在4月30日达到1.85万元／吨，比年初高出26％，市场最高价已经超过1.9万元／吨。“五一”长假期间，粘胶短纤的中心价继续提高至1.95万元／吨。吉林化纤、湖北金环、新乡化纤、山东海龙粘胶短纤报价均有大幅增长。据统计，两个月内，国内粘胶短纤的市场平均价上涨了3000元／吨，其中3月份上涨750元／吨，4月份涨2350元／吨，相比于1～2月600元／吨的涨幅，上涨速度明显加快。5月份以来，市场价格仍以每天500元／吨的速度攀升，目前稳定于2万元／吨以上的高位。

粘胶行情为股市中的化纤板块增添了不少亮点。今年季度粘胶类上市公司，如新乡化纤、吉林化纤、舒卡股份的业绩均出现了高达数倍甚至数十倍的增幅，在数月之内实现了翻番。即使如已被ST的丹东化纤也成了股市黑马，在五月中旬连续拉出多个涨停板，固然有资产重组作为噱头，但是粘胶行情的火爆恐怕才是投资者趋之若鹜的最有力支撑。

非一日之功

对于粘胶长丝的提价历程，业界专家认为，价格自律是行业一次成功的集体运作。各企业思想统一、目标明确、行动致、沟通畅通、相互配合，在自律方面表现出高度的自觉性和积极性，不攀不比，从我做起，使市场形势出现了内外销联动，相互支撑，价格逐步回升的可喜局面。2006年11月，中国粘胶行业最大的9家企业高层会聚北京，决定从11月1日起上调粘胶长丝价格500～1000元／吨，国内档120D有光长丝价格达到33500元／吨的历史高点。2006年12月2日，再次上调无光粘胶长丝价格500元／吨，国内档无光长丝价格达到34000元／吨的历史高点。粘胶长丝在06年行业协会多次统提价的基础上，2007年伊始，在2月初上调1000元／吨，春节开市后每吨再次上调1000元／吨。3月9日的临平行业会议决定3月15日之前各档次所有品种上调500元／吨，4月中旬再次提价500元／吨达到2月初上海会议目标。对出口国际市场长丝价格，临平会议也计划从3月20日起各市场均上调0.1美元／公斤。

受粘胶长丝价格不断上涨带动，进入2007年，粘胶短纤也加快了提价的步伐，2月份上涨250元／吨+进入3月连续提价300～500元／吨，现1．5D短纤市场平均价15950元，比年初上涨6％，比上年初上涨25％，比06年全年均价13560元高16.8％。

粘胶纤维价格虽然没有氨纶那样“疯涨”，但是原料价格的普遍上涨、下游需求旺盛、出口市场活跃等因素的综合发力无疑是保持粘胶行情“慢牛”的强劲支撑。

粘胶纤维不但具有化纤产品的光滑美观特点，同时又具有棉纺织品的环保舒适特点，粘胶纤维产品本身具有天然纤维甚至优于天然纤维的许多性能，其原料属于再生资源，国际市场对其需求不断提升。2006年，我国粘胶短纤出口共计6.07万吨，占总产量的5.5％，均为近年来最高水平。而今年1～3月，粘胶短纡累计出口量已达到25815吨，累计出口金额4662万美元，分别较云年同期增长205.61％和269.71％，且金额的涨幅高于数量的涨幅。3月份一个月的粘胶短纤出口就达到11827吨，同比增长幅度高达311.3％，再创新高。

原材料价格的大幅飙升也使得粘胶纤维”非涨不可”，作为粘胶纤维的上游原料，目前国内对棉浆粕需求为100万吨，而国内产量仅50万吨，棉浆粕价格已从去年底的每吨6000元上升到10500元，暴涨75％。

今年以来，在粘胶短纤出口数量大增的同时，纺纱中粘短比例也进步提高，需求的旺盛，直接导致了粘短供货紧张、库存短缺和产品价格的上涨。作为纺纱三大原料之 的粘胶短纤，其在纺纱原料中的占比也呈逐渐加大之势，06年用粘比7.22％，已经达到近年来的最高，而今年以来，粘胶短纤在纺纱中的用量进步增加，1～2月的用粘比提高至8.88％。

中国化学纤维协会理事长郑植艺认为粘胶的此番行情出现最主要还是得益于国内粘胶行业的技术进步和产业升级。通过多年行业和企业加大科技投人，加快技术进步，使行业最终摆脱了低价、低质竞争的困境。特别是产品的创新、质量的提高以及人棉纱染色水平的提高，大大拓宽了粘胶纤维的应用领域。技术的创新不仅满足了高档面料及服装对新一代粘胶纤维的需求，同时以其优良的性能使家纺领域对粘胶纤维的需求不断增加。

牛势依然

第一证券研究所研究表明，2007年1月是粘胶长丝市场步入宏观调控期的第65个整月，市场平稳，出口形势大好，内销货源偏紧。由于粘胶纤维上游原料棉浆粕、化纤木浆市场价格逐步走高，以及下游需求增长，导致粘胶纤维价格大幅度上涨。预计下 阶段粘胶短纤维市场将继续保持旺盛需求状态，产品价格可能继续小幅上扬。粘胶长丝市场价格仍有进步上涨的可能。但由于粘胶长丝应用产品没有突破性进展，预计市场需求不会明显增加，基本保持现状。但由于出口增加较快等原因，价格会有所上升。据中国化学纤维协会统计预计上半年粘胶纤维产量约75万吨，预计木浆进口达50万吨，粘胶长丝进口0.8万吨，出口4.5万吨，粘胶短纤进口2.5万吨，出口6万吨，预计上半年实现利润12亿元左右。

对于粘胶行情的下一步发展，中国化学纤维协会研究报告认为，目前，国内地区原料棉浆粕市场价格仍然处在上升通道，棉浆粕市场价格普遍还在上调，下游粘胶短纤生产厂家对上游原料的需求量也增加，还有其他一些用棉浆的下游企业也是需求比较大，从而造成棉浆粕原料供应非常紧张。而进口木浆价格也会出现较大幅度的上涨。建议粘胶各生产企业协调好供求关系，使产品有个长期稳定的收益。粘胶短纤依然供应紧张，下游采购比较积极，生产厂家也没有什么库存，会进步推动价格上涨。下游企业人棉纱产品销售情况也是非常好的，各个市场上该产品价格也出现了大幅度上升。粘胶长丝由于传统销售旺季，国内各个市场上粘胶长丝产品价格相对平稳些，粘胶长丝生产厂家的整体库存偏低，另外部分欧洲生产企业停产、出口增加、成本上涨、长丝各企业均处于微利的状态等原因，在今后的一段时间里价格会按计划上调。目前，档次高的产品需求有所增加．低档产品由于应用领域的萎缩，与高档产品价格差距较大。

也有证券分析人士表示目前粘胶纤维高价的担心，认为国内粘胶短纤市场价格在迈上2万元关口后，像氨纶样开始出现滞涨的态势。而造成这状况的主要原因也是来自下游企业越来越多的抵制。一方面是人棉纱市场价格已连续几周上升乏力，只能勉强维持稳定。另一方面，从织厂反映的情况看，含粘类如人造棉制品织厂前期所接订单已全面亏损，新的订单价格又上不来，织厂接单兴趣削减，致使含粘类产品市场销售有所萎缩。但是该人士也认为，粘胶短纤涨速趋缓并不意味着产品价格马上就要下跌，也不意味着粘胶板块整体行情的结束。毕竟，目前粘胶行业正处于历史上最好的发展时期，粘胶板价股价也是有良好业绩做支撑的。况且，粘胶长丝在下半年还存在很大的提价机会。

对于粘胶行情的长期“慢牛”趋势和未来发展，中国化学纤维协会建议各生产企业加强对产品质量的重视，加快开发各种功能性、差别化等有市场前景的新产品，扩大产品应用领域，扩大海外市场。其次，加快开发、利用竹、麻等各种新型资源，建立稳定的原料供应基地(如国外投资、合资建厂)。另外，化纤协会号召企业重视节能、降耗，加强三废治理，减少污染排放，确保可持续发展。