人民币汇率改革对我国钢铁业进出口贸易影响分析

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摘要：人民币汇率制度自从2005年7月21日改革以来，人民币处于一个长期升值的趋势中。自“汇改”以来至2008年6月5日汇率累计升值已达14.34%，但我国钢铁业出口却依旧保持强劲增长。传统国际经济学认为，货币升值将提高国内商品对国外商品的相对价格，导致本国该商品出口下降和进口商品对国内生产商品的替代，从而降低该商品贸易顺差，而我国钢铁业似乎与该理论形成谬论。该文探析了人民币升值与我国钢铁业进出口贸易强劲增长的原因。

关键词：人民币升值；人民币汇率改革；钢铁业进出口；增长

2005年7月21日，中国人民银行宣布：我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元升值2%。这次人民币汇率机制改革，是建立和完善社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的基础性作用的内在要求，也是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容，符合我国的长远利用和根本利益。

自从人民币汇率改革以来，人民币汇率文中趋升，人民币汇率从1美元兑8.11元人民币上升到了2008年6月5日的1美元兑换约6.9394元人民币。但是令人意想不到的是，人民币升值后我国的钢铁业贸易顺差和贸易额均不减反增，而且增长幅度还很大，本文试图分析人民币升值与我国钢铁业出口贸易强劲增长的原因。

一、人民币汇率改革的背景

自人民币诞生以来，其汇率体制和汇率水平的每次重大调整，都是发生在国内外经济环境出现重要变化的背景下，并且对当时我国经济发展发挥了重大作用。改革开放以来，特别是1994年人民币汇率实现并轨的改革，使得人民币汇率机制的发展逐步与我国经济发展、金融监管水平和企业承受能力相适应。人民币汇率对促进我国对外贸易发展，提高利用外资外债水平，平衡国际收支，以及配合中央银行货币政策调控，抑制通货紧缩趋势等方面发挥了重要作用。与此同时，随着全球金融自由化的不断深入以及我国经济的发展，1994年人民币汇率并轨后，人民币汇率的不足之处也逐步暴露出来。首先，1994年我国实行的实际固定汇率机制已难以适应全球金融自由化的发展。从全球看，国际汇率体系逐步向有管理的浮动的汇率体系发展。其次，1994年汇率制度难以适合我国现阶段经济发展的需要。在这样的背景下，我国政府于2005年7月决定实行有管理的浮动汇率机制，最重要的一个内容就是放弃了事实上钉住美元的做法而改为“参考一揽子货币”。

二、人民币汇率制度改革的主要内容

2005年7月21日19时，央行宣布美元对人民币交易价格调整为1美元兑换8.11元人民币，这是人民币汇率在实行了为期8年的盯住美元汇率制度后的首度升值，但升值幅度只有2%远低于人们的市场顶期（5-10%），应该说这次升值属于人民币汇率的微调。

由事实上顶住美元制度改为参考一篮子货币。由于美元未来运动趋势还处于巨大的不确定性中，采用单一固定盯住美元汇率制度势必会因美元的波动而对人民币汇率水平产生冲击，从而影响国内经济发展。所以央行宣布从2005年7月21日起，人民币不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础，参考一篮了货币进行调节，有管理的浮动汇率制。

适当扩大人民币汇率浮动区间。允许人民币兑美元汇率在央行公布的美元交易中间价上下0.3%浮动，2005年9月23日还扩大了人民币与非美元货币浮动区间，由1.5%扩大到3%扩大银行自行定价的权限，取消银行非美元货币的挂牌汇价限制，美元挂牌汇价实行差幅限制等等。总之，此次汇率制度改革促使了人民币小幅升值，人民币汇率的波动将更加频繁，人民币汇率向更加灵活的市场化力一向发展。

三“汇改”后我国钢铁业进出口的增长态势

“汇改”以后人民币汇率稳中趋升，特别是进入2007年以来人民币汇率呈现加速升值的态势，2008年6月5日，美元兑人民币中间价为6.9394，按中间价计，自“汇改”以来对美元的累计升幅达14.34%。但是，人民币升值并没有影响我国钢铁业进出口贸易，“汇改”后我国钢铁业进出口贸易仍然保持强劲的增长。2005年我国钢材进出口总额376.9亿美元，同比增长29.8%，其中出口130.8亿美元，同比增长56.8%，进口246.1亿美元，同比减少18.3%，贸易顺差为－115.3亿美元；2006年我国钢材进出口总额460.7亿美元，同比增长22.2%，其中出口262.4亿美元，同比增长100.7%，进口198.3亿美元，同比增长－19.4%，贸易顺差为64.1亿美元；2007年我国钢材进出口总额646.8亿美元，同比增长40.3%，其中出口441.3亿美元，同比增长68.3%，进口205.5亿美元，同比增长3.7%。，贸易顺差为235.8亿美元。2008年1~6月我国钢材进出口总额366.8亿美元，与2007年同期相比增长12.06%，其中出口252.6亿美元，同比增长12.66%，进口114.2亿美元，同比增长10.76%，贸易顺差138.4亿美元。“汇改”后我国钢材出口保持增长的态势，2008年上半年增幅有所减缓，进口比较平稳。

四、人民币升值后我国钢铁业出口强劲增长的原因

按照传统的国际金融理论，人民币升值后，会提高用外币表示的出口钢材的价格，在一定程度上削弱我国钢铁出口在价格上的竞争优势，从而减少钢铁的出口数量。但是，汇改后我国的钢铁业贸易出口的走势却与传统国际金融原理形成谬论，其原因主要表现在以下方面：

（一）人民币实际有效汇率自“汇改”以来升幅有限

实际有效汇率，即通过贸易伙伴国货币的加权平均数来表示一种货币、并根据相对通货膨胀率调整后推导出来，实际有效汇率是衡量一国产品价格竞争力强弱的指标。2005年“汇改”后，人民币不再钉住单一美元，而是参考“一揽子货币”。一揽子货币的主要根据进出口贸易额、外商直接投资和外债来源来确定，包括美元、欧元、日元、韩元，还包括新加坡元、英镑、马币、俄罗斯卢布、澳元、泰铢和加元等11种货币。尽管汇改后人民币对美元升幅较大，但从人民币对贸易加权的一揽子货币来看，作为我国主要贸易伙伴国货币的欧元、英镑和韩元等货币的较大升幅，导致“汇改”以来人民币实际有效汇率升幅有限。根据国际清算银行公布的数据显示，“汇改”以来至2007年12月，人民币实际有效汇率仅升值8.68%，因此“汇改”后至2007年12月人民币实际有效汇率不至于对我国钢铁业的出口造成巨大的冲击。但是，2008年以来至2008年6月人民币实际有效汇率升值3.57%，升值速度明显加快，出口金额仅比去年同期增长接近10%，从而对我国钢材的出口数量产生了较小的影响。

（二）人民币升值对我国钢铁业进出口贸易具有一定的时滞效应

人民币升值对我国钢铁业进出口贸易的影响具有时滞效应，即“倒J曲线效应”。倒J曲线效应是指当一国货币升值时，最初会使其贸易收支顺差状况进一步加剧而不是缓解，只有在经过一段时间后，贸易收支顺差状况才会得到控制并开始逆转，最终使该国贸易收支出现逆差。如下图所示，分设一国在时点t0开始货币升值，升值并没有马上引起贸易收支顺差的减少，从该时点贸易收支顺差反而加大，只有在经过t1时点之后，贸易收支顺差才会得到缓解，到时点t2该国贸易收支实现平衡，并从此点以后由贸易收支顺差转变为贸易收支逆差。实证研究表明，汇率变动对贸易收支影响的时滞效应需要6-24个月的时间，人民币升值对我国钢铁业出口贸易不减反增在一定程度上也是源于“倒J曲线效应”（见图1）。

（三）原材料价格的上涨导致国内外钢材差价的拉大

钢材出口的增长与国内外差价有着密切的关系。近期国际焦煤价格达到370-400美元/吨；钢材价格在700美元/吨以上。与去年同期相比，焦煤长期协议价格上涨200%；废钢价格上涨1倍多。焦煤、废钢等原材料价格的上涨，从而引发新一轮的国际市场钢材价格爆涨。CRU钢材价格指数表明，现在全球钢价较年初增长52%，国内外差价拉大，导致近期钢材出口增加。经合组织（OECD）表示，2010年的全球钢铁产能计从2007年的15.6亿吨增加18.6%至18.49亿吨。这其中多数是在亚洲，其中中国将占到这以期间全球产能增幅的近一半。因此，目前国际市场对中国钢材依旧很依赖，因而部分钢铁企业采取提高出口报价的方法，以抵消部分由于人民币升值带来的成本上涨压力。“汇改”以来随着铁矿石进口需求的数量大增，国内主要钢铁公司如宝钢股份、武钢股份等，每年均需要从国外大量进口铁矿石。在人民币升值后，对于国内的钢铁公司而言，国外的铁矿石变得相对便宜，因此钢铁公司在采购铁矿石方面的成本支出将会大幅度降低，在一定程度上会抵消铁矿石价格上涨对钢铁公司的不利影响。因此对钢铁公司也是利好，可以在价格上取得国际竞争优势，导致钢材出口增加。

五、在新汇率机制下对我国钢铁业出口贸易的建议

（一）防止钢铁出口贸易的汇率风险

我国实行新的汇率机制以后，人民币一直处于升值趋势，但各主要货币之间经常出现难以预料的地位强弱变化。因此，在国际贸易、国际借贷以及外汇储备管理与营运国际经济活动中，外汇风险问题就显得更为突出，所以各国的经济主体在其经营活动中，都把避免外汇风险作为管理外汇资财的一个重要方面。

首先，我国钢铁企业应利用多种金融工具降低汇率波动风险。如采用远期外汇买卖货币保值条款、提前或延期结汇法等。人民币最终要走向资本项目可自由兑换的市场化，我国钢铁企业必须用长远的眼光实施国际化战略。

其次，增长结算币种。我国钢铁业出口大多以美元结算，随着人民币对美元升值幅度的提高，我国钢铁企业蒙受的损失将加大，因此，应增加结算币种力争出口以欧元、澳元、人民币等非美元硬通货结算，仍以美元结算的出口可以在谈判价格中提高价格的方式由外商承担部分风险。

（二）提供钢铁产业集中度

我国钢铁行业生产布局不合理、产业集中度低、产品结构不合理等结构性的突出矛盾导致我国钢铁产业资源整合能力不强，严重制约我国钢铁工业整体竞争力的提升。要应对钢铁行业全球化的竞争格局，积极转变经营机制、提高资源整合能力势在必行，刻不容缓。对于我国钢铁企业来说，要着力抓好内外两个方面的资源整合：

一方面，加快推进内部资源整合。通过推进结构调整、技术创新、管理创新，促进资金、资源等各种要素的优化组合，实现资源的最佳配置和高效运用，追求企业效益的最大化。

另一方面，积极推进外部资源整合。一是加快推进产业结构调整，提高产业集中度，这是提高资源整合能力的一种有效途径。二是加强与上游资源行业的战略合作，通过对国内外重点铁矿、煤炭等资源企业的投资、参股或控股，组成国际化的跨国大型钢矿或钢煤公司，长期占有国内国际资源。

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（作者单位：河海大学）