京城商业第一重组案生变

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超市发与天客隆重组，虽为自由恋爱，但好景不长，重组双方已经传出“婚变”，“华润万佳”式的重组之痛在京重现

北京超市发连锁股份有限公司与北京天客隆集团有限责任公司的资产重组曾有“京城重组第一案”之称。当时一度在业内引起较大反响。一方面是因为重组涉及的资产规模大，同时还因为超市发与天客隆虽然都是国有资产控股企业，但重组是双方企业自发所为，而非政府“包办婚姻”，因而业界也给予了更多的期待。但好景不长，最近重组双方已经传出“婚变”，“华润万佳”式的重组之痛在京重现，令业内人士人感慨不已。

“超市发”与“天客隆”是京城两家颇具影响力的超市公司。2001年12月18日，双方正式签订了《资产重组协议书》，经过一年多的磨合，2002年12月31日正式并帐。根据当时的协议，天客隆以其经评估的北京地区的连锁超市、配送中心的4171.35万净资产作为投资入股超市发，占总股本的34.77%。评估基准日为2001年8月31日。

据悉，此次婚变的导火线是双方对于天客隆在评估基准日后、并帐前新增资产的界定上发生了分歧。据天客隆方面称，在此期间，天客隆用自有资产又在北京新开了9家店铺，而且原有店铺还升值了，因而这部分资产应该转为股份或由合资公司购买。而超市发方面却并不认同这一解释，认为重组中认定的股份当然应该包含全部店铺。

有知情人士透露，虽然双方资产纠纷所涉及的数额不小，但事实上，股权纷争只是引发“超市发”与“天客隆”矛盾的一个诱因，更深层次的原因与华润万佳十分类似，那就是企业之间的不同文化冲突。另外，也有同工不同酬的问题。天客隆是新的股份制企业，而超市发却是国有老企业，双方在企业文化和价值观上自然会有许多的不同。因而有专家指出，企业兼并重组的成败与否，其实谁主导并不是唯一重要的，文化的兼容性甚至会更深地影响兼并重组的成功率。

由于重组的原因，超市发天客隆2001年一跃成为北京连锁业之首，全国连锁业第15强（两公司以前均排在32名之后），全国500强企业第394名（以前两公司均进入不了500强）。但时隔一年，2002年重组后的新超市发（含天客隆业务）却由北京市第1名变后为第3名，由全国第15强变后为第21强。今年以来，公司总营业额更是下降30%以上。原本指望的优势互补不料竟成了劣势互补，据说“分已成定局”。由于双方在资产转移书还没有正式签字，真要分手也还为时不晚。