基金赎回潮引发股灾

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全球主要央行向市场不断注资，对金融体系起到了一定的稳定作用，但是，信贷危机并没有消除，游弋在环球股票市场的对冲基金大规模套现，在本周又制造了一场股灾――被作为“提款机”的亚太股市甚至遭受了2001年“9・11”以来最严重的下跌。

本周，次贷问题还在不断浮出水面，除了美国，日本、加拿大、澳大利亚等也都不断爆出信贷紧张或投资亏损的坏消息，投资者仍然无从判断次贷风暴的危害程度到底有多大，投资信心极度脆弱，股套现和赎回基金的愿望有增无减。在全球股市恐慌性下跌中，过去3个星期市值“蒸发”了数万亿美元。售潮还将持续多长时间，面对日益扩大的美国次贷黑洞，没有人能说得清。

前期升幅骄人的新兴市场，尤其是亚洲股市在这种套现压力加大的环境下成了基金们的“提款机”。事实上，亚洲受此次次贷风暴影响很小，没有处于风暴中心。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨日前表示，相信拥有2.3万亿美元外汇储备的亚洲国家能够抵挡次贷风暴。

目前投资界对包括港股在内的亚洲股市的后市有较大分歧。最为乐观的要数摩根士丹利，其研究报告指出，虽然次贷问题很可能令美国经济增长放缓时间持续到2008年，并会拖累欧洲以及商品生产商，但对亚洲市场影响有限，因为亚洲市场资金充裕，上升动力持续，所以相信亚洲股市调整已近尾声。里昂证券则认为，次贷问题恶化，令环球信贷市场紧缩，意味着企业盈利见顶，经济活动将大受影响，市场不怕风险、光赚不亏的日子一去不复返。法国巴黎亚洲策略员也认为，央行相继出手救市，是亚洲市场短线调整的重要信号，亚洲股市仍有10％的下跌空间。

虽然香港银行次贷投资有限，金融体系足以应付这次风暴，但资金高度自由进出的香港股市也再度成为基金抽资的牺牲品，港股市值“蒸发”超过两万亿港元。昔日基金最爱的中资股备受沽压，表明基金已经到了要钱不要货的地步。市场普遍认为中资股受到非常不合理的沽售，但是在目前的状况下，香港市场无法进行有效的反击，短期仍有下行空间。但对中资股的中长线投资价值，却是普遍认同的。摩根大通亚洲策略员莫爱德认为，美国信贷市场收紧对亚洲市场影响有限，而中国基本因素良好，有足够能力应付美国进口需求下跌等的影响，所以建议增持中资股，不过，美林证券建议，在波动市况中，避免持有高市盈率的国企股，其相信一些经营业务范围单纯在内地的股份，抗跌力会较强。

面对当前的环球股灾，“股神”巴菲特却趁机在捡便宜货。日前，在接受媒体采访时他表示，信贷危机为他的公司提供了最佳的入市时机。虽然，“危”中会产生“机”，但在当前市况波动、前景不明的情况下，投资者还是应谨慎行事。