量能放大 反弹空间乐观

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上周五A股市场放量上涨，截止收盘，上证指数收于2470.92点，涨2.31％；深圳成指收于9816.86点，涨3.71％。两市A股有1751只股票上涨，有32只股票下跌。成交金额大幅上升，上海市场从上一交易日的513亿元升至834亿元；深圳市场从526亿元升至735亿元。

中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。分析人士表示，目前没有看到央行在适度宽松的货币政策上有实际的退出行动。1―4月份央行的公开市场操作和上调存款准备金率，是为了对冲激增的外汇占款带来的流动性。而资产价格才是宏观层面收紧货币行为的判断标准，目前看来，宏观政策主动收紧货币的意愿并不强烈。鉴于欧美基准利率维持不变，中国正在根据目前的经济形势作出宏观上的相应调整。由于影响宏观经济的因素很多也很复杂，所以，央行加息预期已有所推迟。对资本市场来说，压制市场反弹的上轨压力开始减弱。

另外，农行申购资金上周五解冻，据统计，网上网下共冻结资金4800多亿元，低于市场预期。而上周银行间市场资金面并未因农行IPO而出现预想中的紧张，相反，宽松的迹象愈加显著。上周三，资金利率7天品种大幅回落了20多个基点至2.4％，而到了上周四，隔夜品种利率开始快速下跌，中国货币网统计显示，当天隔夜回购加权利率下跌了15.4个基点至1.9668％，是自6月12日以来再度回落至2％以下。此外，其余品种回购利率也纷纷表现为下跌，7月8日，7天回购加权利率下跌了5.89个基点至2.3945％，14天回购加权利率下跌了27.13个基点至2.6447％。同时，6月各商业银行都在为年中的考核而积极准备资金。国有大行由于超储率过低，并且面临着存款分流的压力，主要为提高超储率来减少资金融出而增加资金的融入。而股份制银行则因为面临贷存比达标的压力而拼命揽储，资金融入需求也大大上升。而现在随着考核时点的过去，作为“资金大佬”的这两类商业银行又可以把资金再度拿到市场上来运作，资金面遂开始趋于宽松。

从盘面来看，大盘蓝筹于上周五全线上涨，中国石化涨1.89％，中国石油涨1.45％，工商银行涨1.45％；板块全线上涨。国网能源研究院经济与能源供需研究所所长单葆国7月8日表示，今年电煤需求可达17.5亿吨，受此提振，煤炭板块涨幅居前，西山煤电涨停。上海多家银行开始重启第三套房贷款，房地产政策压力有所减缓，房地产板块强于大盘。受地产板块提振，水泥、钢铁等相关板块涨幅居前，江西水泥涨6.01％，太钢不锈涨停。此外，飞机制造、酿酒和发电设备等板块强于大盘。

机构认为，上周五A股市场出现放量回升的态势，一是传统产业股再度振奋精神，尤其是钢铁股、地产股在上周五的活跃，这是市场所没有充分认识到的。之所以如此就是因为央行决定在下半年继续延续着适度宽松的货币政策，受此影响，多头做多底气迅速释放出来。而众所周知的是，投资大众对市场的担忧主要是来源于金融地产股的不振，故此类个股的活跃，将极大地聚集市场人气，提振多头的做多底气，故短线A股市场仍有进一步拓展空间的能量；二是成交量有所放大，说明场外新增资金渐次涌入，故短线反弹空间乐观，可跟踪强势股。