IPO重启在即 基金看好首批企业

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尽管ipo7月重启的消息已受到辟谣，但是显然市场仍对该消息“谈虎色变”，本周股市不断遭受重挫。不过对于该消息基金显得都颇为淡定，基金经理普遍认为IPO重启势在必行，短期来看或将带来资金面趋紧，但首批IPO企业质地或优于以往，投资者可择机关注成长性较好的标的。

IPO重启带来资金面隐忧

6月18日，有消息称证监会组织各大券商分管投行及内核业务的高管召开了新股发行体制改革的培训会，会上要求各家券商做好IPO重启准备。同时汇金再次增持四大行的股票力度空前，也为市场解读为IPO重启保驾护航。

对此有基金经理认为，“历史经验表明，增持或者减持本身并不会改变市场的趋势，何况目前的增持规模相对于四大行的市值而言杯水车薪，另外 IPO重启势在必行，融资本就是资本市场的重要功能之一，这两者之间的关系很难考证。”

但无疑，伴随着IPO重启消息的临近或引发市场对于资金面的担忧。大成基金称， IPO重启客观上将分流市场有限的资金。从5月份的数据看，M2余额首次结束同比持续走高的态势；季调环比已经连续3个月走低，流动性或有可能走入下降紧缩通道。

近期，美联储量化宽松政策退出预期成为市场关注的焦点，也是导致新兴市场大幅波动的主因。对此，信达澳银基金表示，一旦美联储真的启动退出策略，势必对全球资本市场流动性带来影响，届时国内货币政策是有对冲的必要，A股市场或多或少会受到的负面影响。

首批IPO企业质地或优于以往

事实上，对于IPO重启基金经理们早已有了心理准备，从目前来看，降低仓位可能是他们较明显的选择，但也有部分基金经理表示会关注其中蕴含机会的成长标的。

长期以来，新股发行价格虚高、超募严重，由此引发“炒新”风盛行；拟上市公司无视投资者的回报，为追求上市不惜粉饰包装甚至业绩造假，也使得IPO被贴上了“造假”、“圈钱”的标签。去年底，监管层启动史上最严格的IPO大核查。半年过去了，多达269家企业主动终止了审查，放弃发行新股。证监会6月14日披露的IPO申报企业基本信息表显示，目前IPO在审企业有677家，与此前近900家排队企业相比减少了四分之一，IPO“堰塞湖”压力在一定程度上得到缓解。

信达澳银基金经理钱翔认为，本次IPO开闸后的首批企业，可能平均质地好于以往，或许其中蕴含不错的成长标的。同时他认为增加供给的同时，新股定价是否会显著低于或高于目前二级市场可比标的的估值水平，也许是未来需要持续跟踪的问题。

对于投资者而言，筛选真正的成长股，赚取其业绩成长带来的收益才是第一要义。那么如何挖掘机会？钱翔介绍，一直以来，基金公司对新股的价值研判类同于二级市场公司研判，并无太多差异。在定价方面，由于新股跟踪信息缺乏、流动性受限，一般会在评估公司潜在成长性基础上，参考二级市场可比标的估值给予一定的折让。