2万亿美元外汇储备如何用?

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[编者按]

国务院总理近日在接受《金融时报》专访时表示，如果有必要，会将中国巨额外汇储备的一部分用于国内。这一关于外汇储备的表态，使得“外储内用”问题在国内的讨论升温,两位经济界名人--经济学家张维迎和中司总经理高西庆,关于外汇储备使用问题的舌战就颇为吸引眼球。除了分给国民之外,各种各样的建议，层出不穷。

张维迎:将一半外汇储备分给百姓

针对我国目前的2万亿美元外汇储备，张维迎建议，应拿出一半来分给国民。“为什么政府持有美国债券，而不是老百姓持有？如果将政府持有的美国债券分发给老百姓，让中国人都变成美国债券的持有人“国有上市公司拿出40%股份，外汇储备再拿出1万亿美元，两项加起来一共是13万亿人民币，发到每个人手里是1万块钱，五口之家将分到5万，这将有非常大的财富效应。”张维迎说，“我们都有户口，按户口发就可以了。”

他认为，国家将一部分财富分给老百姓，不仅短期来讲可能引来财富效应，长期来讲，还可以使收入分配的差距大大缩小。

一半外汇储备分给百姓会不会减弱国家控制力？张维迎认为不会，他说：“中国持有的美国债券有2万亿美元，拿出1万亿美元分给老百姓之后，仍然还有近1万亿美元，跟日本持有的差不多，所以不存在国家控制力减弱的问题。”

“老百姓分散持有美国债券自由买卖，总比集中在国家手中动也不敢动要强。”张维迎强调。

高西庆:外储分给老百姓会惹恼美国

中投集团总经理高西庆认为，外汇储备目前还需要政府一定程度的领导。中国政府一旦将外汇储备分给老百姓，第一个站出来反对的可能就是美国人。他举例说，去年9月15日到20日发生了很多事情，当时中投只是动了几十亿美元，美国财政部及美联储都紧张起来。“为什么美国会紧张？因为他们认为这会动摇信心，信心有所下降，大家都会吃亏。”高西庆说。

按照美国的解释，中国现在拥有巨额的美国债券，对美国经济的危险如同一颗原子弹。如果中国政府在市场上抛售美国债券，美国的美元收益立刻掉到零，什么都没有了。

此外，高西庆还指出，如果推行张维迎的建议，工人和农民工很可能会把钱存起来，而不会去消费，谈不上刺激经济。

赵庆明:均分外汇储备无异于“抢劫”央行

资深国际金融问题专家赵庆明表示：尽管从表面上看张高二人的观点针锋相对，但事实上他们都说错了。

对于张维迎的观点，赵庆明认为，如果均分了外汇储备，等于是“抢劫”了央行资产。

从我国外汇储备的形成来看，外汇储备是中央银行通过发行人民币，在外汇市场上购买供过于求的外汇形成的，这一部分外汇实际上是以美国国债等形式存在的。发行的钞票是央行的负债，而持有的外汇储备则是央行的资产。

赵庆明说，我国的外汇储备并非是资产减去负债后的“净资产”，也并非国家财政收入，而是我国央行发行人民币的资产准备，也就是说它是我国央行发行在外的人民币的支撑资产。

从央行的资产负债表来看，外汇储备尽管构成了央行持有的资产，但它同时也是央行增加相应负债换来的(即发行相当量的人民币)。如果现在由国家将这部分央行的资产拿走去分给中国居民，就相当于“抢劫”了央行的资产；而“抢劫”后，一旦发行在外的货币被其持有者到央行兑换外汇或黄金，央行的外汇或黄金储备不足，就会导致要么人民币贬值，要么央行破产，甚至发生动乱。

对于高西庆的观点，赵庆明说，从国际间来看，一国外汇储备是因为出口大于进口而形成的对外债权。我国持有外汇储备，说明我国对外是债权人，其他相应国家是债务人。从有关国际货币体系的规定来看，一国持有的外汇储备可以自由支配，其他国家无权干涉，也就是说，我国的外汇储备如何管理并不需要看美国人的脸色。

郭田勇:外汇内用对经济有帮助

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，目前我国不少企业面临着经营效益不佳的困境，这就需要国家去呵护。动用近2万亿美元外汇储备，如果能够给国内经济带来帮助，这肯定是可以的。现在国内外汇储备还是比较高，如果直接在国内使用，某种程度上是国内货币的增发。增发货币是财政性发行，而不是经济性发行。

但对于外汇储备如何使用还是需要探讨。从国内经济来看，扩大内需现在资金缺口还是比较大，如果说用一部分外汇储备注资到企业，将有利于帮助企业恢复经营。当初工行、中行、建行改革之时，原本是财政部出钱，但财政部没有这么多钱。在这种情况下，动用了外汇储备。而从现在来看，国家外汇储备仍然很高，外储内用，对经济帮助还是比较大的。

王福重:呼声反映了人们愿望

《上海证券报》刊登北京航空航天大学教授王福重文章认为，虽然发放外汇储备没有现实性，但是，发放外汇储备，包括发上市公司股票给老百姓的说法，反映了人们希望扭转当前分配领域不公平趋势的强烈愿望。

文章指出，现在中国的国家经济实力强大，经济总规模已居世界第三位，财政收入有六万亿元之巨，完全有共同富裕的基础。之所以没有做到共同富裕，根本原因不在于市场经济追求效率，而是老百姓没能获得相应的回报。首先是税赋过重，即使面临金融危机的压力，也还是不见大幅减税，而庞大的财政支出，用于民生的部分严重不足。其次，老百姓的资产匮乏，正如张教授所言，缺少“能下金蛋的鸡”。

改革已经在效率上取得巨大成功，现在是到了通过制度创新，把公平当作主要目标的时候了。

巨额外储或出海“找油”

《每日经济新闻》报道，近日召开的全国能源工作会议传出消息，有关部门正在研究从外汇储备中提取一定比例设立海外能源勘探开发专项基金，用于支持石油企业获取海外资源。

如何配置我国目前的巨额外汇储备，一直是个问题，目前提取部分外汇储备设立专项基金支持国内企业获取海外资源这一提议，无疑是合适的。海通证券宏观分析师陈勇表示，目前来看，由于商品价格处于低位，利用外汇储备支持国内企业建立海外能源基地，提供了一个很好的外汇使用渠道，也有利于分散外储风险。

左小蕾:通过发行国债来实行

银河证券首席经济学家左小蕾说，“外储内用”是完全可以的。可以通过发行国债的方式，因为这种方式在以前也是有的。事实上，去年我国就发行了1.省略）