造船企业盈利前景难测

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“2014年韩国现代重工获得了大量的造船订单，但是他们的收益率不大可能提高，原因是新船价格偏低和新的阶段性的付款方式。”

根据克拉克森研究数据显示：1月份总共获得168万总吨的新船订单，超过去年同期的两倍，占全球新船总订单量（370CGTs）的45.4%，1月份新船订单增多时由于韩国的航运企业积极造船。“但是如此多的订单量并没有使韩国造船企业盈利增多，但在未来的两到三年盈利可能会增加”，东阳证券分析师Byonghyun说。

2013年受低船价和新船订单减少的影响，韩国造船企业通过降低利润，大幅度降低新船价格来获取新船订单，使得为数不多的造船企业更加艰难。2013年利润最多的现代集团净利润为1460亿韩元（1.38亿美元），比去年暴跌86%。三星重工2013年净利润为6330亿韩元，净利润和去年相比也下降21%，营业收入同比也下降了24%，至9140亿韩元。

新船造价在去年一直处于走下坡路上，是由于市场对于新船需求处于低谷，全球经济不景气以及运力过剩等原因，造成新船市场将长期处于萎靡阶段。

克拉克森造船价格指数在去年十一月停滞在132点，较9月份有所上升，但是和2007年的184点和2009年的138点还是显得很低。同时，大多数韩国造船企业面临一个新的支付系统被称为“heavy-tail”方法，这种支付方式是在合同结束期支付70%合同保证金的，这是在2008年经融危机的背景下产生的。不同于以前的支付方式允许韩国造船企业将获得总额的60%支付部分款项之前交付船只，即使订单取消，保证一个稳定的现金流。

“根据现在造船数据，大约70%韩国新船订单采用“heavy-tail”的付款方式。在过去的一年，即使他们有巨大订单量，新的付款方式将降低韩国企业的利润。”东阳证券分析师Byong-hyun说。

韩国造船分析师认为韩国造船订单的急剧增多，主要来源于LNG船和海工平台的增多，这两个船型的利润较其他船高。现代集团今年的订单目标是250亿美元，比去年上涨5%。三星重工也上调今年的订单目标达到150亿美元，比去年多133美元。大宇造船把今年的订单目标定位140亿美元，上升十个百分点。（曾义）