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80分,创业板周年成绩单

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满一周岁的创业板可以拿到80分的优良成绩,它基本实现了30%的高成长,但与中小板相比,尚未充分体现成长性的优势。上市的高门槛和退市制度未出台,影响了这一优势的发挥。

创业板2009年10月开板后,就不缺眼球,即将到来的一周年,令其再次成为人们聚焦的中心。从开立之前的期待、立板的定位,到开立之初饱受宠爱的28股;从对“三高”发行和“创富”的关注,到最近对其成长性的质疑,一年中,虽不是绝对顺风顺水,却也未经大风大浪,创业板这一年的历程不仅让人稍感欣慰,也心生更多的期待。如何看创业板的第一年,相信许多人都有自己的判断。

成长性跑输中小板?

高成长的期待与实现

创业板一般被认为是成长板,高成长性就成为大家对创业板的期待,而30%的成长性似乎也成了衡量创业板成长性的一个指标。

2010年9月,当上市公司中期报告披露完毕后,开始出现创业板成长性不如中小板的说法。媒体引用的数据虽然不尽相同,但大都集中于2010年上半年,中小板公司营业收入同比增长37%、净利润增长44%,而创业板公司的收入增长28%、净利润增长25%。那么,此说是否根据充分?

为了廓清创业板成长性的谜团,我们对两大板块的数据进行了统计分析。同时,为使两大板块的数据具有可比性,我们选择了2009年6月中小板IPO重启,即桂林三金(002275)IPO后的数据进行分析(附图)。截至2010年9月14日,创业板上市公司共计117家,其中有2010年上半年增长率数据的107家;中小板公司共203家,其中有2010年上半年增长数据的191家,这些公司成为我们分析的对象。

分析结果显示,2009年,创业板117家公司的营业收入平均增长率为28%,净利润平均增长率为47%;而2010年上半年,创业板107家公司平均营收增长率为24%,平均净利润增长率为29.4%,虽然与2009年相比都有所下降,但从绝对值看,创业板公司已基本实现了人们期待的30%的高增长。

再看中小板公司,其2009年收入平均增长率为13%,净利润增长率为31.5%,均低于创业板公司的同类指标;2010年上半年平均收入增长率32.8%,平均净利润增长率28.7%,净利润增长率略低于创业板。

在创业板107家公司中,2010年上半年净利润实现正增长的有83家,占比为78%,其平均增长率为45%;其中,净利润增长率超过30%的公司有45家,占107家公司的42%,接近半数,其平均增长率为70%。中小板公司中,同期净利润正增长的有151家,占比为79%,平均增长率为43%;其中,净利润增长超过30%的公司有81家,占全部公司的42%,其平均增长率为67%。在这一指标上,两个板块差异不大。

此外,净利润增长率超过100%的公司,创业板有7家,占公司总数的6.5%,其平均增长率是170%;中小板有14家,占公司总数的7.省略。