安科瑞:股东、产品均不靠谱

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安科瑞于2012年1月4日进行网上、网下申购，并在深交所创业板上市。安科瑞此次拟发行不超过867万股，占发行后总股本的比例不超过25.01%。其中网下发行股数不超过168万股，占本次发行总股数的19.38%；网上发行股数为发行总量减去本次网下最终发行量，为699万股。

根据预披露材料显示，安科瑞本次募集资金主要投向用户端智能电力仪表产业化项目、企业技术中心建设项目，以及其他与主营业务相关的营运资金项目，上述项目总投资额约为1.037亿元。然而申购还没开始，业界质疑声不断，不仅其产品质量堪忧，股东与经营管理层也是问题重重。

产品前景存忧

该公司为仪器仪表行业，据业内人士介绍，近年来该行业发展迅速，市场容量逐渐扩大，产品升级换代较快，因此该行业的公司竞争较大。披露材料显示，本次募集资金主要投向用户端智能电力仪表产业化项目、企业技术中心建设项目以及其他与主营业务相关的营运资金项目，上述项目总投资额约为1.037亿元。

据披露信息称，随着用户端智能电力仪表应用领域的不断延伸，用户需求呈多元化方向发展。如果公司在技术开发和创新上投入不足、产品升级跟不上用户需求不断升级的步伐，公司的竞争力将有可能下降，公司未来持续发展将受到不利影响。

另外，本次募集资金投资项目实施后，其资产规模、人员规模、业务规模迅速扩大，对高水平研发、销售、管理的要求大幅上升，对公司的管理提出了更高的要求。如果公司管理水平不能及时提高，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，各类专业人员不能及时到位并胜任工作，则公司可能存在管理能力与经营规模扩大不匹配的风险。

业内人士则表示尽管智能电力仪表市场前景明朗，但是由于客户分散，行业要求不同，还存在客户的即时创新要求，软硬件要即时修改。因此，订单呈现“小批量、多品种”模式，不利于规横化生产。

在预披露信息里提到，安科瑞所处的用户端智能电力仪表行业为知识密集型行业。近年来，该行业发展迅速，市场容量逐渐扩大，产品升级换代较快。但随着用户端智能电力仪表应用领域的不断延伸，用户需求呈多元化方向发展。如果公司在技术开发和创新上投入不足、产品升级跟不上用户需求不断升级的步伐，公司的竞争力将有可能下降，公司未来持续发展将受到不利影响。虽然本次募集资金投资项目之一，即用户端智能电力仪表产业化项目达产后，将新增产能每年60万台，新增产能较大，公司的市场销售能力能否完全消化新增产能尚存一定的不确定性，因而存在一定的市场开发风险。

股东“不靠谱”

安科瑞有限实际股东请亲属代持股权，但市场信息显示其最终仍未能逃脱与原单位的纠纷。2004年11月至2006年2月期间，安科瑞有限主要股东与原工作单位斯菲尔公司产生了劳资纠纷。斯菲尔公司以上述主要股东违反竞业限制义务为由申请仲裁。

另外，根据招股说明书中所提到，安科瑞有限股东间对各自的持股比例进行了约定，但与各股东实际出资比例及登记的持股比例不符。例如，夏祥彬登记持股比例为34.67%，而其约定持股比例却为26%。其余5名股东的登记持股比例与约定持股比例也不相符。