京东狂奔 第8期

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇京东狂奔 第8期范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

日前，艾瑞了中国第二季度电子商务市场核心数据。京东商城以35.1％的市场份额，在自营式B2C购物网站中排名第一，其市场份额超过第二名至第十名的总和。与之相比，卓越亚马逊、当当网的市场份额分别为4.6％，4.3％。而在整体B2C市场上，京东商城以18.1％的市场份额屈居第二，把它与十强名单上另8家B2C网站的市场份额加在一起，也比不过这个市场上的领军者――平台式B2C网站淘宝商城，后者的市场份额是48.5％，几乎占据B2C市场的半壁江山。(注：自营式B2C是指从产品采购到销售相关各环节都由自己完成的电商企业，比如卓越亚马逊、当当网、京东；平台式B2C则指仅提供交易对接平台，并不负责销售相关环节的电商企业，比如淘宝商城)。

这份调查数据清晰地刻画出京东商城目前的状态：看似胜利在望，实则路途遥远。而整个中国网购市场，正处在飞速发展阶段，机遇与风险潜藏在每一个角落。艾瑞数据显示，2011年第二季度，中国网络购物市场规模达到了1792亿，同比增长76.7％，环比增长10.6％。蛋糕摊大的背后，是市场参与者们烧钱圈地，行业普遍亏损的残酷现实。

资本压力下的增长奇迹

从2004年的1000万元、2005年的3000万元直到2010年的100个亿，京东商城用7年时间创下了一个又一个销售额增长的奇迹。艾瑞咨询数据显示，2008-2010年中国网购市场同比增长分别达到130％、93.7％和89.4％，而京东的年复合增长超300％。按照京东创始人刘强东的计划，京东的发展还需要不断加速。

在外界眼中，京东的增长奇迹很大程度上是资本压力下的产物。

2003年，在中关村卖电脑的刘强东遇到了“非典”，销售人员无法出门去推销电脑了，于是刘强东就做电话销售，后来试着做了个小网站销售电脑，慢慢对电子产品的网上销售有了感觉，就有了后来的京东商城。在最初的阶段，刘强东并没有打多少广告，更多的是利用搜索引擎来推广京东，以及让利给顾客，用的是当年国美的套路。在京东发展的初期，进货价格应该不具备优势，但是刘强东敢于亏本赚吆喝，这也是市场培育期电商的普遍做法。就这样京东慢慢发展起来。

2006年，试水两年的京东商城急欲扩张，刘强东找到了国内一家上市公司安彩集团，后者愿意投资500万元人民币，其中150万元很快到了账。但就在这一年，安彩集团陷入困境，钱又被收回去了。此时今日资本以1000万美元入资，解了刘强东燃眉之急。这是京东首次引入风险投资，在当时紧迫的资金压力下，刘强东与今日资本签订了一份5年对赌协议――京东的发展速度，每年不得低于100％。

这绝对是一个心跳的游戏。虽然用刘强东的话说，“京东只用2年就赢得了5年对赌条款，那是因为当时投资人预期太低，也算一种幸运吧!”但对于这段被资本和规模绑架的经历，刘强东或许至今心有余悸，以至于今年4月他还在微薄上语气强烈地建议创业者：拒绝和任何投资人签订对赌协议，这常会让你在短期对赌和公司长远发展之中二选一，无论何种选择，都不会是好结果!

如今看来，这轮融资让京东收获的无论如何不能算是坏结果。拿到融资的京东商城开始迅猛发展，通过扩张品类，上线数码产品和手机，销量很快从2006年的不到8000万元，蹿升至2007年的3.6亿元，2008年，在它的同行――卓越亚马逊、当当网仅有几亿营业额之时，京东依靠13亿元的销售额后来居上，成为中国最大的自营式B2C电商。

2009年，经历金融危机的京东完成B轮2100万美元融资，投资方为今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬私人公司。拿到B轮融资之后，京东将经营品类扩张至大小家电、日用百货等领域，还建立了呼叫中心，以及自己的仓储配送队伍。2010年，京东销售额突破100亿元人民币。

今年4月1日，京东商城宣布完成c轮融资，融资金额15亿美元(其中11亿美元已到账)。此轮融资的投资方包括俄罗斯投资者数字天空科技公司(DST)、老虎基金等共6家基金及百度CEO李彦宏等知名人士，其中DST集团投资5亿美元。

据业内人士估算，京东目前的融资规模，意味着该公司目前的估值高达100亿美元。相比之下，2010年底赴美上市的当当网，募资不过2.72亿美元。因此坊间传言，京东商城C轮融资代价非常大，被迫跟VC签署对赌协议，要求京东商城今年销售额必须达到250亿左右，2012年实现100％增长达到500亿，2013年增长50％达到750亿。否则刘强东和整个创业团队出局走人。

一位VC分析称，当当网的成功上市、苏宁易购今年提出销售翻2番的目标，让投资京东商城的VC们感到很大压力，如果京东商城在3年内不能实现上述目标，京东商城被迫与苏宁易购、国美库巴和当当网缠斗，那时的结果将非常不确定。因此京东商城c轮融资后只准成功不准失败。

刘强东极力否认对赌协议，他在微薄中表示，京东只在A轮协议中签署了对赌条款，之后再也没有签署。并且他表示对京东拥有绝对的控制权，有董事会一半以上席位。在引入资本的过程中，刘强东设计了董事会席位“扩容”的方案来保证自己的控股权。在今日资本进入之初，董事会拥有三个席位，京东占有两席。B轮融资之后，席位增至五个，资本共占两席，京东仍保持多数。永远比资本多一席，是刘强东的一项原则。同时，刘强东从来没有委任其他内部董事，而是自己只要一举手，就代表三票或是五票，以此保证自己对公司的控制权。

尽管否认对赌协议的存在，在C轮融资之后，刘强东将今年的销售目标，由原定的240亿-260亿元，提至280亿-300亿元。按刘强东的设想，未来五年内预计京东年交易额将超千亿元。

一位互联网行业资深人士称，刘强东不再强调自己是大股东只强调拥有董事会一半以上席位，暗示他已经不是京东商城的大股东。当然在京东上市之前，外界对这些信息只能猜测。

孤胆狂奔

一位同行如此评价京东的发展轨迹：2008年之前的京东，是做出来的。2008年之后的京东，是资本砸出来的。早在两年前，就不断有人预测京东会死于资金链断裂，但凭借强大的融资能力，京东用砸钱做规模的方式走到了今天。当国内自营式B2C的先行者当当网、卓越亚马逊在经历金融危机之后，均开始在规模和利润之间小心翼翼求平衡的情况下，京东不计成本的大规模投入让它迅速将竞争对手甩在身后。如今挡在它面前的，只有起步更早，靠阿里集团供血养大的淘宝。

尽管两者的经营模式和发展轨迹有所不同，但经过这两年大而全的业务布局之后，淘宝、京东已将中国几乎所有的电子商务网站变成自己的竞

争者，两者之间的竞争也已全面展开。然而除了规模上的巨大差距之外，两者之间至关重要的差距还在于，作为国内最大的网络零售商圈，淘宝已度过投入期。据业内人士估算，淘宝的6年投入期总共投资了100多亿元，如今，淘宝的盈利已相当可观。据称淘宝仅去年一年盈利就达50多亿元，并且据保守估计，今年淘宝的营收将达100多亿元。在淘宝的圈地时期，马云也曾做出过淘宝不许盈利的发展策略，不同的是淘宝的发展资金全部来自阿里集团内部供血。在阿里集团几大核心业务均已进入收获期的情况下，淘宝今后的发展速度和节奏，马云完全可以操控自如。

相比之下，而今只有京东还在不计成本，流血狂奔。不管是出于资本意志也好，还是刘强东本人的意志也好，完成C轮融资之后的京东仍在沿袭亏钱砸规模的老路，且来势更为凶猛。

现在的京东已经形成了以3C产品为支柱，囊括了家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品等11大类的综合百货产品线。配合产品线的扩充，京东正在大手笔投资物流和配送体系的升级。刘强东透露，15亿美元的c轮融资将几乎全部投入物流和技术研发方面。

自电商竞争于2010年进入白热化之后，自建仓储物流开始成为电商B2C企业的必修课：几年前宣称“绝不碰物流”的马云，2010年宣布了淘宝商城的“大物流计划”；卓越亚马逊也正抓紧在全国范围内自建10个仓储物流的运营中心。

而京东的物流投资足以令同行咂舌。

今年3月28日，占地258亩的京东商城物联网基地及华南总部项目，落户中新广州知识城。刘强东表示，该项目将是全国首个大规模使用物联网技术的云计算及物联网应用基地。据了解，该项目注册资本8亿元。在武汉，2010年12月14日，京东商城与武汉市东西湖保税物流中心签约，购置250亩土地，计划投资5亿元建设总面积达19.7万平方米的华中电子商务港。在成都，2010年3月，京东商城宣布其西南大区(分公司)正式开始运营。之前公司计划用作库房的96亩地目前已不够用，计划扩大至400亩，并建成电子商务企业在西部最大的物流中心。在上海，2009年12月8日，京东商城与上海嘉定工业区签署投资协议，在嘉定工业区建设占地260亩的京东商城华东大区总部，将建一座面积达26万平方米的“亚洲一号”仓储中心，成为全国最大的单体仓储中心。老虎基金的首期投资，超过一半都被用于这一方面。在北京亦庄经济开发区，京东商城也购置了200余亩土地，建设物流配送中心。在刘强东的老家江苏宿迁，京东商城2009年买下300亩地，建设拥有400个呼叫坐席的全球客服中心，总投资2000万美元。在沈阳和西安，京东也在筹建一级物流中心。上述七个一级物流中心，总投资额预计50亿-60亿元人民币。此外，京东还同时在全国二、三线城市筹建25个二级物流中心。

大举建仓几乎使京东成为准地产商。自2009年以来，京东商城明显加快了拿地速度。根据公开资料统计，其目前的自购土地已接近1400亩。据京东商城公关部人士透露，目前仍有很多地块“正在协商”。

海量订单的处理和配送需要更为智能的信息处理系统。京东在信息处理等技术层面的创新一直让刘强东引以为豪，据京东称，今年仅智能处理系统方面的研发费用就将高达3亿元，除建仓之外，这是京东最大一笔投入。

最后的狂赌?

京东和它背后的VC们在赌一个什么样的未来?

已辞职创业的京东商城前总裁助理刘爽预测，三五年后，凡客诚品的销售规模有望达到几百亿的规模，京东商城可能会超过千亿，同时淘宝网的销售量级将会过万亿。

按照刘强东的逻辑，所有的流通企业都有一个共性――当它的销售收入达到一定规模时，就可以实现盈利。所以，“未来，京东商城不会通过提升价格来盈利，而是随着规模不断扩大，拿到厂商更大的返点。”刘强东给出的京东可能的盈利时间表，是2012年下半年，前提是“亚洲一号”仓储中心建成以后，公司在运营、物流等方面会达到理想状态。他还透露，京东或将于2013年赴美上市。

也就是说，京东的风险在于，以目前的烧钱速度，能否持续地烧到厂商返点能够支撑资金周转，或是上市的那天。

在5月份支付宝股权转移事件爆发时，刘强东曾公开抱怨：某些人的不诚信的做法，令整个行业融资变得困难，电子商务的冬天提前到来了。去年底到今年一季度，VC们突然集体骚动，疯狂往中国电子商务市场砸钱。清科研究中心数据显示，2011年1月－5月中旬，已披露的中国电子商务投资事件共发生44起，而2010年全年已披露的电子商务投资事件总共才60起。并且，这期间已披露的投资金额总额高达十多亿美元，创历年新高。

而近两个多月来，资本收缩速度极为迅速，不久之前电商融资潮还热得发烫，数月之隔，就已迅速冷淡。资深投行人士、汉能投资前执行董事宋良静表示，由于投资谈判周期的存在，目前披露的融资案多是此前已敲定，从现在起电商业投资将会显著减少。

鉴于目前京东高达100亿美元的估值，一位不愿透露姓名的业内人士认为：“上市前，京东不会再得到vc的注资，即使有，也是现在这几个硬扛它，做一些追加，但绝对不会超过C轮。抛开刘强东的控制权不谈，这样的企业，已经没人敢拿百亿人民币出来控制它了。”

上市，或者盈利之前的这段冲刺，成为京东及其背后资本的最后狂赌。“这个游戏就好像一个正在长跑的运动员，腿上插着一把刀，不停地在流血。他的手举着吊瓶，吊瓶里是血袋，风投则在后面不停地往血袋里加血。”鼎合环球资本CEO叶锋分析，京东商城私募拿到的15亿美元投资能否助其跑到临界规模，仍是个未知数。

从刘强东的发展思路来看，京东一方面想模仿国美的通道模式，通过做大规模掌控产业链上游资源，另一方面想模仿美国亚马逊的云服务模式，通过强大的平台整合能力赚取长尾利润。而这条融合之路能否走通，考验的不仅仅是背后的资本实力。

首先，掌控上游资源并非那么容易。京东目前102亿元的年销售额，在电商中间算是巨量，但与国美、苏宁动辄千亿元的年销售规模相比，实属小菜一碟。况且这102亿元的销售额，来自京东上百万种商品。当当网创始人李国庆日前曾微薄爆料：“国美冲进电子商务，从家电品牌商了解到，其在采购成本上比京东大多低8个点。”此种说法，得到家电业人士的佐证。业内人士甚至称，在个别毛利较高的小家电产品上(如电饭煲、电磁炉、电饼铛之类的生活家电)，双方的进价差距能够达到12～15个点。日前有机构对京东、国美和苏宁网上商城的同类产品标价进行比较，京东尽管赔本赚吆喝，其价格劣势仍十分明显。

对上游资源的掌握不仅仅体现在议价能力上，还关系到能否争取到优质供应商，保证货源的稳定和品质。优质供应商或渠道商，一般都与传统线下渠道合作已久，建立了相对稳定的供应关系。他们显然会偏向于保护传统渠道利益。目前网络购物中缺货、交货不及时、质量有瑕疵等问题时有发生，原因很大程度上在于电商对绝大部分商品的供应商还不足以形成控制。虽然当当、卓越亚马逊也都存在这些问题，但京东的爆炸式扩张，让这些问题在京东商城被放大了。近百万种商品不同供应商的这些问题累积在一起，导致最近几个月京东商城被媒体和消费者广泛质疑：京东的发展，是否超速?

刘强东曾多次在公开与非公开场合强调，百货商品是要有所选择的，不是什么都要拿来卖。但京东无边界的品类扩充，似乎喻示着刘强东与VC意志的背离。

亚马逊云服务模式的精髓，在于它能通过平台资源的整合和充分调配，使得平台能够低成本提供所有商品。如果把淘宝和京东看作两种形式的云服务平台，淘宝的云服务模式显然更“轻资产”。淘宝是数万企业在销售商品，而京东是数万员工在销售。京东还不是上市企业，没有公开的成本可参。从京东披露的员工数过万，数千人技术开发团队等信息来看，京东已是一只很难掉头的大船。而在烧钱的云服务模式成型之前，京东似乎并未显示出控制成本的努力。