我国影子银行产生的背景及潜在风险

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【摘要】本文首先从国际的角度介绍了影子银行的定义和产生，然后对我国影子银行体系进行了概述。接下来，着重介绍了我国影子银行产生的特殊背景，并进一步分析了特殊背景下，我国影子银行的潜在风险。最后本文得出结论，目前我国影子银行体系风险客观存在，但不能因噎废食。总的来说，我们需要完善监控措施，善加利用，影子银行对我国经济的发展利大于弊。

【关键词】影子银行 规避监管 风险

一、影子银行概况

（一）影子银行的定义、产生过程

影子银行包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具（SIVs）等非银行金融机构。这些机构通常从事放贷，同时也接受抵押，是通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具的金融机构。影子银行是具有期限转换和杠杆效应的非银行金融体系，实际上这样的体系早已存在，甚至和银行相伴而生，从传统的保险、信托到新兴的银行理财、人人贷都有影子银行业务存在。

“期限转换”是银行所独具的功能，也是其得以存在的前提。然而，影子银行与正规银行一样，从事借短贷长的期限转换业务。其实，催生影子银行产生的真正因素是资产证券化。资产证券化的推动使得对银行的监管日趋严格，监管设置的风险权重往往并不能体现不同信贷资产的优劣，于是银行就倾向于将好的信贷资产证券化在市场上卖个好价钱，而自己持有较差的信贷资产。证券化资产及其衍生品为影子银行的发展提供了绝好的环境。

（二）我国的“影子银行”

我国的影子银行体系的资金主要来自于银行体系，资产同样来自于银行体系或者具有银行信用的隐性担保，尽管中间管理人存在多种类型机构，整体上我国影子银行体系的业务仍依附于银行体系。

目前，影子银行在我国尚无明确定义，更缺乏一致的统计口径。中科院金融研究生发展室主任易宪容认为：就本质而言，我国影子银行是监管难度较大的、具有高信用风险的信贷暗流。利率双轨制背景下，我国影子银行绕开严密监管的银行表内贷款，借助监管较为薄弱的融资渠道，在满足中小企业或政策受行业融资需求的同时，获取远高于传统银行体系内的回报率。

现阶段我国实体经济融资对影子银行体系的依赖越来越强，影子银行体系扩展了融资主体的外延，也成为传统信贷市场的补充。

二、我国影子银行产生的原因和背景

从企业角度看，我国大型国企以低利率从银行获得大笔贷款，中小企业多是从影子银行融资。在宏观经济下行周期中，实体经济受到损害，中小企业经营困难，违约率上升，整体信誉下降，此时更需要融资，却不满足银行安全放贷的条件资格。与此同时，实际利率为负，民间资本不愿把钱存入银行，这部分资金游离于银行体系之外造成流动性过剩，促成民间高利贷。中小企业及受限于贷款政策的行业融资饥渴和过剩流动性投资饥渴，二者促成了民间借贷市场的周期性活跃。

从银行角度来看，利率双轨制与持续的负利率加剧金融脱媒，银行表外业务客观上满足了银行应对同业竞争、规避监管的经营需求。银行表外融资业务主要以银行理财和银信合作产品为载体。

我国影子银行体系在我国特殊经济环境下，满足了居民资产保值增值的投资需求；满足了信贷紧缩背景下企业迫切的融资需求；满足了银行规避监管的需求；满足了银行应对同业竞争和非银行金融机构竞争的需求。正是有了各方面的市场需求，我国影子银行才得以存在并发展迅速起来。

三、我国影子银行体系的潜在风险

（一）我国影子银行的风险

我国影子银行体系主要依附于银行，其经营的架构主要是资产池，只要资产池不断扩张，投资人就不会发生系统性损失，而一旦资产池面临流动性困难或信用危机，大厦就会倾倒。

我国影子银行体系潜在的风险可以总结为以下六个方面：

（1）给政府和全体公民带来风险。影子银行一旦发生问题，将会是系统性危机，留下的窟窿必然需要政府来买单，并最终落到每个人的身上。

（2）使金融市场的价格体系紊乱的风险。理财产品变相高息揽存，民间借贷的利息高出基准贷款利率的数倍。

（3）威胁金融体系稳定。影子银行具有隐蔽性、规模不确定性、监管难度大、风险易于扩散，并可通过直接或间接方式传导至银行体系，加剧银行坏账风险。

（4）货币政策失效风险。影子银行在不改变货币存量的前提下，增加信用供给，超出了传统货币政策和监管政策的视野，加大了调控与监管难度。

（5）金融政策的决策风险。影子银行的流动性扩张无法在传统的货币供应量与贷款增量指标中反映，导致以往有重要参考意义的金融统计变量失真，前瞻性下降，增加了决策风险。

（6）道德风险。影子银行缺乏监管，自身运作也不透明，并寄希望于有损失时政府兜底，默认有国家信用作担保，投资者倾向于过度承担风险。

（二）我国影子银行尚在掌控之下

根据全球监管者会议有关整顿“影子银行”的全面提议，非银行放贷市场正面临空前水平的政府干预。UBS中国首席经济学家汪涛认为，中国影子银行的规模相对较小，政府也具备充足的监管手段。因此，尽管放贷迅猛，影子银行的风险还在可控范围内。就目前中国的情况，大部分影子银行的资金还是由受监管的金融机构所实际操作控制的，间接说来还是受到一定的监管的。

十前夕，中国央行行长周小川在接受华尔街日报记者采访时表示：“在中国，绝大多数非银行金融机构的金融活动多数都处在监管之下，而不是像有些国家那样完全脱离了监管。”

凡事都有两面性，影子银行固然有许多不同于传统银行体系的特点，其更接近于市场化，因此与生俱来有更多的潜在风险。但我们不能因噎废食，要善加利用，制定完备的法律法规，完善监控工具，细化监管指标，把影子银行放在设计好的平台上运行，肯定能发挥出它该有的巨大的正能量，为我国转型期的市场化经济提供动力。

参考文献：

[1]东航金融・中国金融安全报告课题组.中国金融安全报告（2012）[M].上海财经大学出版社，2012.